有需要开户，可以联系我们，我们将竭诚为您服务！

TEL:18583728098           QQ：2207065191

股票开户佣金万1.5（含规费和过户费）

锦江区紫东楼段11号东方广场商业中心2楼

　利率下行如果能带来未来企业盈利预期上行，其估值的提升是显然的。但当一国经济陷入到流动性陷阱中，利率的不断下行往往伴随着企业盈利预期的不断下行。这种情形下的估值能否提升，我们抱有疑问，于是我们考察了90年代日本股市的经验。

　　日本经验显示：利率下行短期提估值但最终估值仍回归

　　1991年，日本开始实施宽松的货币政策，利率水平大幅下行，但是这样一种宽松只是为了对冲经济下滑，所以股票市场并未出现反弹.1993-1994年，超预期的宽松货币政策使得市场对于经济反弹预期加强，日本股票市场出现了一波估值驱动的反弹.1995年后，尽管利率绝对水平仍然处于低位，但是利率进一步下行空间已然有限，叠加盈利增速预期的修正，市场形成了一轮“杀估值”下跌。到1997年末，日本股市的整体估值为37.1倍，重新回到1993年初水平(36.1倍).长期来看，利率下降并没有带来估值水平的持续上升.

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“基金”，可获得关于基金的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注