投行阵营出现分化

　　和市场参与者的捉摸不定相比，投行对于油价的看法也是分化明显。

　　据介绍，摩根士丹利分析师Adam Longson和花旗分析师Aakash Doshi是空头阵营代表人物。前者认为，本质上来看，对于油价走势而言，对原油的需求比对精炼石油产品的需求更为重要。假设成品油市场存在供给过剩的现象，炼油利润率萎缩，以及经济走弱，原油需求将在未来几个月有所下滑。而Doshi则表示，之前对汽油的强劲需求已经被炼油厂供给所满足，炼油利润率因此遭受下行压力。而且，受原油和石油产品库存增加的影响，加之美元走强，石油价格上行受阻。

　　美银美林全球大宗商品及衍生品研究主管Francisco Blanch和传奇交易员Andy Hall显然对此持有不同意见。Blanch认为油价将在今年下半年触底，明年最高则将升至70美元。Hall虽然没有给出具体的目标价，但是他强调目前空头仓位过于极端，随着基本面逐渐好转，油价下跌的趋势将在某个时刻“剧烈反转”。

　　中立派高盛最新报告则称，原油市场供求关系变化有限，因此在2017年年中之前油价将维持45-50美元/桶之间波动。高盛认为，原油基本面的改善依然十分脆弱，一些给予油价指引的因素多空相抵：森林大火利好油价但伊朗产能回归利空油价；今年下半年印度和中国的原油需求放缓利空油价但尼日利亚和委内瑞拉减产将提供支撑。

　　高盛表示，短期来看，美元的波动将成为主导油价的关键因素，而非基本面的变化。高盛还预计，只有出现中国突然放弃囤油政策或者利比亚、尼日利亚产能大增的情况，油价才会跌破35美元/桶。

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