铁路（维持中性）：基本面羸弱，稳中求机会。今年以来铁路整体运输周转量始终处于同比下降区间，基本面对于股价支撑略显不足。但在三家铁路上市公司中，虽然煤炭下游需求不旺，大秦铁路整体运量还是能保持稳定，长期来看，这类业绩稳定性高，稳定分红派息标的在“沪港通”背景下可以继续增持。物流（维持看好）：寻找政策亮点与重点。本月我国《物流业发展中长期规划（2014-2020）》发布，物流业长期以来费高税重审批多，管理混乱等问题在多年间依然解决乏力，中短期内依然无法解决，但对于本次规划特别强调了仓储、冷链等现代化物流设施建设，对于产业链中相关企业将会形成直接利好，

建议关注转型消费品流转仓储的中储股份。

海运（维持中性）：政策催化落地，关注点重回基本面。着眼4 季度初期，我们认为各子行业运价超预期的排序依次为油运、散货和集运，鉴于近期行业政策已发、拆船补贴款项下拨完成，短期关注点回归基本面。

港口（维持中性）：现金流稳定提供安全边际，仍应警惕估值风险自贸区1 周年继续带动板块估值提升，港口企业存量现金流相对充裕，是目前安全边际所在，但依靠地区政策预期带动股价上涨的公司依然具有较高不确定。航空机场（维持中性）：基本面见底叠加行业轮动或驱动反弹我们认为基本面见底叠加行业轮动可能带来反弹行情。

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