“金九银十”临近

　　由于7月房地产数据继续回落，信贷及社会融资大幅缩水，上周五夜盘螺纹钢大幅跳水，数据利空已有所消化。回到基本面来看，钢铁行业供给侧改革有加速迹象，环保检查力度超出预期，G20峰会催生的华东地区减产潮仍在持续，供应端受限较为严重，同时下游需求继续走稳。我们认为，在供应持续受限而需求稳步释放的背景下，钢价回调空间较为有限。

　　7月宏观数据大幅不及预期

　　上周五公布的房地产数据出现全线回落，其中全国房地产开发投资累计同比增长5.3%，环比回落0.8%；施工面积累计同比增长4.8%，环比回落0.2%；新开工面积累计同比增长13.7%，环比回落1.2%；商品房销售面积同比增长26.4%，环比回落1.5%。除竣工数据以外，其他房地产数据同比增速连续3个月回落。得益于一季度的高基数效应，房地产数据虽然环比出现连续回落，但同比增速依然较为可观。

　　7月融资及信贷数据大幅跳水，其中新增人民币贷款为4636亿元，同比减少1.01万亿元；社会融资增量为4879亿元，同比减少2632亿元；M2增速仅有10.2%，低于去年同期3.1%。新增信贷以居民住房按揭的中长期贷款为主，实体企业融资需求依旧惨淡。

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