多空胜负手：菲律宾整改结果

　　“基于当前镍价，我们需要考虑到菲律宾镍矿整改的结果。”辛伟华表示，本月下旬的镍矿整改结果若严重波及苏里高地区镍矿山，导致菲律宾镍矿供应面临中断，那么镍价届时将强势上行。但就目前来看，菲律宾大型镍企纷纷强调其生产合法性，而整改行动也未波及主要镍企。

　　不过，全球镍市供需情况正阶段性转暖。从WBMS数据来看，2016年1-5月，全球镍市供应短缺4.26万吨，结束了连续四年的供应过剩局面。电解镍库存整体表现为内升外降，LME库存降低因全球供需缺口扩大，上期所库存增加因俄镍允许交割后大量涌入中国，合计下降约1万吨左右。

　　据辛伟华介绍，今年上半年，我国电解镍企业开工情况低迷，仍有一半镍企维持停产状态，而金川在7月份宣布全年将计划减产一万吨。

　　“镍铁产量自2015年起开始大幅收缩，考虑到已有较大一部分产能退出市场，后期产量继续减少的空间有限。全球主要镍企整体以温和增产为主，其中Vale、Sherritt产量扩增较为明显，但也都基本符合其产量计划。去年全球约有大概十万吨的产能退出市场，但这同时或与印尼新增镍铁产能相抵。上半年我国的300系不锈钢产量较去年有明显回升，且销售情况较好。整体来看，目前镍供需面已有明显好转，后期减产仍将体现在国内方面，其产量继续收缩幅度有限。”辛伟华说。

　　曹洋指出，镍供需基本面目前处于一个阶段性短缺阶段。供给阶段收缩明显，一方面是矿石供应确实存在一定的下滑，尤其是高镍矿目前比较缺，另外澳洲等第三方矿石供给下降也给国内金川等原料供给造成了一定困难；另一方面，近期国内环保行动升级，镍铁厂检修或停产增多，这直接导致了镍铁现货供给吃紧。

　　同时需求阶段性回升趋势明显。曹洋表示，不锈钢新增产能的投产带来了阶段需求的提振。虽然近期环保执法也造成了国内不锈钢厂减停产增多，但总量上增长态势明显，近期钢价也开始上涨，后期可能会推动钢厂尽快复产或进一步增产，这种阶段性的需求提振可能会贯穿整个三季度。

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