季节性消费旺季来临

　　7月中旬以来，受供需宽松以及豆粕和玉米价格大幅下跌影响，鸡蛋期货冲高回落，破位低走，走出3月上涨以来的最大跌势。展望后市，随着鸡蛋季节性消费旺季来临，加之豆粕、玉米等饲料原料价格止跌，鸡蛋期货有望企稳反弹。

　　鸡蛋现货价格已开始反弹

　　7月以来，鸡蛋现货价格持续在低位徘徊。主要原因有三个：一是鸡蛋供给相对充足，夏季温度偏高造成蛋鸡采食量下降，蛋鸡因歇伏出现产蛋率下降，但是由于蛋鸡存栏量相对较高，鸡蛋产量下降幅度有限；二是近期国内大多数省份出现持续强降雨，不利于鸡蛋的储存、运输，养殖场、经销商均急于将鸡蛋出手；三是在需求方面，大中专院校处于暑假中，集团消费量下降。

　　然而，随着时间推移，目前已逐渐进入大中专院校开学季，集团消费将趋于增加。另外，今年中秋节比往年偏早，食品厂商备货期也相应提前，鸡蛋的消费量也开始稳步增加，鸡蛋走货情况转好。不过，从养殖场角度看，由于鸡蛋价格大幅下跌，养殖场利润转负，对低价产生强烈的抵触心理。各种市场力量博弈，鸡蛋现货价格开始企稳反弹。据监测，8月以来，大部分主产区鸡蛋价格已从2.8元/斤上涨到3元/斤以上。

　　在产蛋鸡存栏量逐渐下滑

　　近一段时间以来，虽然玉米和豆粕现货价格出现大幅下跌，但是由于鸡蛋现货价格下跌幅度更多，使得蛋鸡养殖利润大幅低走，长时间处于亏损状态，导致养殖户扩栏的积极性严重受挫，开始加速淘汰部分超期“服役”的老龄鸡。淘汰比较多的养殖户的蛋鸡鸡龄集中在500天左右，从6月鸡龄结构可看到450—510天的鸡龄占比相对前期大幅增加，7月淘汰的鸡龄也大都是这部分老鸡。

　　相比之下，青年鸡入产的数量小于淘汰鸡数量，导致在产蛋鸡出现下降。据调查，7月国内在产蛋鸡存栏量环比小幅下降0.18%，结束了连月增加的趋势。其中，山东、辽宁、山西、安徽、吉林减少，仅河北、河南增加。同时，育雏鸡补栏量也小幅减少0.12%。在产蛋鸡存栏量减少意味着即期产能的下降，叠加季节性消费旺季到来，鸡蛋价格企稳反弹概率增加。

　　饲料原料价格有企稳迹象

　　玉米和豆粕价格是蛋鸡养殖中最重要的成本因素，鸡蛋期货价格和邻池玉米、豆粕期货联动性较强，经过大幅下跌后，豆粕期货价格有望企稳反弹。前一段时间国内外豆类大跌，已经基本将之前建立的天气泡沫悉数挤爆，而由于2015/2016年度南美大豆减产，经过恐慌性杀跌，豆类市场终将回到认真考虑真实供需的正途上，加之美国新作大豆生产仍存变数，内外盘豆类的反弹一触即发。

　　再看玉米，近期政府加大了陈玉米的抛售力度，使得国内玉米现货价格大幅低走，但是政府的玉米拍卖底价封杀了国内玉米价格的下跌空间。另外，政府抛储的玉米多为2013年之前的陈玉米，大多不太适宜做蛋鸡饲料，而由于2015年度政府收储力度较大，目前市面上流通的去年生产的质量较好的玉米仍然相对缺乏，这批玉米价格虽受抛储玉米拖累，但是价格跌幅有限。因此，虽然抛储力度继续加码，但玉米期货价格开始有企稳迹象。

　　综上所述，由于蛋鸡存栏量偏大，在接下来的消费旺季里，鸡蛋价格可能无法出现往年那样的涨幅，但是随着鸡蛋价格处于低谷，在养殖户普遍陷入亏损后，鸡蛋价格再度低走空间已经不大。另外，豆粕和玉米价格的企稳反弹势必对鸡蛋期货带来提振作用。因此，鸡蛋期货有望企稳反弹。

　　（作者单位：金鹏期货）

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