美棉突袭：压垮空头的最后一根稻草

　　“想不到郑棉这波行情走得这么猛，7月12日盘中碰到涨停板又回落之后，我就反手做空，却立马又被洗出来。”谈及这波郑棉行情，李浩心情有些复杂，既有服气，又有不甘，还有惋惜——“毕竟这种大级别的牛市行情，多少年才能碰到一次。”

　　时间回到6月，当时郑棉已经经过一个多月的整理，又准备开始上攻，当时，李浩就跃跃欲试了。“考虑到4月已经涨得很凶了，6月中旬那时，我觉得应该起不来，就想着逢高做空。”

　　于是那一个月内，李浩先后在郑棉主力合约的13000元/吨、14500元/吨、15100元/吨附近开空单，但结果都是“赔了夫人又折兵”——他眼睁睁地看着棉花期价升破16000元/吨。

　　失意的可能不只是李浩。棉花大鳄林广茂曾对棉价作出这一预言：“未来一年大涨大跌，小涨小跌，不涨阴跌。”至少目前来看，结果并不如这位曾经叱咤风云的猎棉者所言。

　　当时，圈中的一则段子很好地描述了棉市空头的境遇：棉花就像一个小孩，他先扇你一耳光，你本想一记重拳过去，他哇了一声，你心软过去一看，却又挨了他一腿。

　　其实，让李浩等空头心有不甘的，还不仅是对牛市的错误估计，而是原本“高冷”的美国洲际交易所（ICE）棉花期价的“突然配合”。

　　7月12日，USDA发布了全球棉花供需预测月报，下调了2015/2016和2016/2017年度的全球棉花产量，显著调增了消费量，因此这两个年度的全球棉花库存均下调。2016/2017年度的全球期初库存下调了39.4万吨，主要是中国2015/2016年度的消费量上调了32.7万吨，近期企业对国储棉的强劲需求显示纺纱厂的消费量要高于之前的估计。2016/2017年度的中国消费量也同样上调。

　　在报告的意外刺激之下，ICE棉花期货“撒欢儿”式上涨。7月12日，ICE期棉盘中突破70美分/磅，13日更是封上涨停。如果加上此前2个交易日的“预热”，美棉主力合约在6个交易日内大涨了14.58%。

　　“近期内外盘关联度非常高，投资者需同时关注内外盘走势。”银河期货纺织事业部研究员刘倩楠指出，由于6月底USDA大幅上调美棉种植面积，对于USDA7月报，市场抱有美棉上调产量的预期，结果USDA月报如期上调产量之后还大幅下调巴基斯坦棉花和印度棉花产量以及上调中国消费量，结果全球期末库存超预期减少，引起ICE期棉价格大幅拉涨。而中国储备棉的高价成交和印度棉花价格的节节上涨也助推了ICE期棉的涨势。

　　中信期货研究员王燕也表示，外盘方面，7月中旬以来，美棉上涨的动力主要来自于印度方面。2015/2016年度印度国内棉花减产叠加出口强劲，其国内棉花缺口在下半年度显现。5月下旬以来，印度国内棉花价格持续上涨，其国内纺织企业为降低生产成本，加大棉花进口量，对美棉价格形成支撑。“综合来看，美棉和郑棉价格走势相关度极高，相关系数0.9，国内外棉花价格相互影响。”

　　美棉这一“援兵”的奇袭，使得原本有所回调的郑棉再度昂首向上，也像最后一根稻草一般，彻底打垮了围追堵截的空头们。

　　USDA：一份报告引发的“口水官司”

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