央行下调正回购利率传递降息信号

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本周四（9月18日）央行在公开市场进行100亿元14天正回购操作，本周央行公开市场操作80亿元净投放。值得注意的是，本期14天正回购操作利率为3.50%，较前期的3.70%下调20BP，自7月31日以来，该利率水平一直维持在3.70%。

点评：在当前时点下调，央行公开市场操作利率具有明显的引导市场利率下行意味，受此影响，早盘银行间现券收益率明显下行，剩余9.51年的14附息国债05收益率狂跌10BP至4.12%。尽管存贷款基准利率依旧未动，但央行公开市场操作利率下行，仍可视为具有降息意味的举措。反映出央行通过此举引导货币市场利率下行、进而达到降低社会融资成本的态度明确，也意味着货币政策宽松更进一步。可以预期，在8月份经济数据疲弱、三季度经济失速风险加大背景下，进一步的货币政策宽松仍有望陆续推出。对股市而言，降息、货币宽松都构成利好。

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