上期有色金属指数专栏

　　英国脱欧导致美联储加息预期下降，这为全球宽松创造了良好的条件。日本表示必须采取全面大胆的经济措施以加速未来投资，英国上周四央行会议意外按兵不动，此前市场对英央行降息的预期高达80%，美元指数在93关口附近得到支撑后持续反弹。国内二季度GDP同比增长6.7%，好于预期的6.6%。上周，上期有色金属指数持续反弹，周涨幅为4.3%，铜、铅、锌、锡、镍都出现了较大的涨幅，铝涨幅较小，处于窄幅波动，预计上期有色金属指数短期将调整。

　　铜：上周，沪铜1609合约连续反弹后高位整理，从36800元/吨涨至最高39210元/吨，全周增仓5万多手，最大涨幅超过5%。宏观层面的宽松预期使得市场人气骤然上升，南海问题也加剧了市场对于有色军工需求的猜测。但从上游供应来看，秘鲁铜矿今年产量增幅将维持在同比50%以上，加工费节节攀升，国内铜冶炼产量也保持在5%以上的增幅。而需求方面并没有看到持续性的亮点，铜价反弹恐难以为继。现货方面，上海电解铜现货对1608合约报贴水80—30元/吨，下游加工企业及贸易商鲜有拿货。

　　锌：沪锌1609合约继续上涨。伦锌一枝独秀，上周再创新高，最高涨至2235美元/吨，且量价持仓均上扬。现货0#锌主流成交价16810—16950元/吨，对沪锌1609合约贴水70—40元/吨。

　　镍：沪镍1609合约全周呈现冲高回落走势，市场人气维持高活跃度。伦镍振荡走强，最高涨至10670美元/吨。1#电解镍价格为78900—79700元/吨，贸易商仍逢低收货，俄镍市场货源有所减少，贴水率先收窄，但临近周末市场活跃度有所下降，特别是下游多观望，部分贸易商在操作后提前休息，除少量低价货源有成交，下游则基本已不太关注。

　　铝：沪铝1609合约呈现高位振荡走势，成交量和持仓均小幅下行。电解铝厂复产进度缓慢，当前较低的库存给以支撑。伦铝运行区间为1640—1690美元/吨，在前高附近遇阻回落，预计后市将振荡偏强运行。现货方面报价在平水附近，上游中间商和下游企业观望情绪较浓。

　　（作者单位：方正中期）

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