2014 年9 月12 日，公司发布关于产品价格调整的公告，决定自公告之日起，上调阿胶出厂价53%，零售价做相应的调整。阿胶块提价53%，幅度超过市场预期。我们认为未来驴皮价格还会持续上涨，公司的阿胶块提价趋于常态化，但价格可能不再是市场关注的焦点。

阿胶持续走价值回归之路，驴皮涨价利于行业持续发展，从长期来看，驴皮涨价可以推动上游养殖产业链价值回归，促进驴皮从海外市场进口，从而缓解驴皮供给紧张问题，实现产业链上下游可持续发展。阿胶浆涨价将提高经销商积极性，阿胶浆涨价后，由于利润空间增大，将会提高经销商和终端市场销售积极性。未来阿胶浆还有望去药化，进军市场空间更大、价格限制较少的保健品市场。小分子阿胶上市在即，桃花姬持续高增长,随着下半年消费旺季的到来，预计桃花姬2014年有望继续保持50%以上增长。

维持“推荐”评级：公司作为阿胶行业龙头，有很强的品牌优势，渠道和终端把控能力也在不断增强，阿胶块通过价值回归战略推动销售额较快增长，而通过对阿胶市场的分层开发和衍生产品的推广，也有望打造新的增长点。预计2014-2016 年的EPS 分别为2.26 元、2.69 元和3.18 元，对应PE 分别为16X、13X 和11X，估值具有提升空间，维持“推荐”评级。

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