2014-15年EPS分别为3.48元、4.87元的盈利预测，维持“增持”评级，维持目标价52元，相对2014年15倍PE。

H6销量创新高，H2首月销量超预期。7月H6销量26538台，环比上升9%，淡季创出销量新高，二工厂产能开始放量，H2上市显著提升到店客流量是最重要原因。H2上市第一个月产销量分别1290台、1260台，超出市场预期，终端调研显示成交价以11万元款式居多。预计随着产能提升，未来几个月H2产销量将快速爬坡，9月旺季销量4000台以上。轿车销量3895台，环比+55%，轿车触底后出现反弹，但不宜预期太高。皮卡风骏销量8974台，环比-12%，属于正常季节性波动。

SUV新产品表现仍是最大看点。H2新车上市对终端聚集人气有极强作用，带动老产品销售。预计H1、H6自动挡、H9将于2014年内上市，引领公司重回市场焦点。H8上市时间未定，公司严谨的态度大大提高其成功的可能性，对公司未来估值将有很大提升。

风险提示：新产品上市时间再度推迟。

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