1、国务院常务办公会花了三个多小时研究民间投资增速“跳水”问题，希望能够找到解决方案。尽管我们也看到了“四条措施”，但说实话，我不敢期待其真能产生效果。原因是，没抓到“根子”上。

　　2、导致民间投资增速大幅回落的原因找到了吗？我看只找到了一部分，比如行政审批环节太多，阻碍市场效率，企业支付的“制度成本”过高，降低了收益预期。这当然是大问题，当然需要政府通过“自我革命”加以解决。但我认为，这不是新问题，审批环节过多是长久以来就存在的问题，而现在毕竟已经取消了许多环节，但为什么原来市场效率比现在还高？我认为，关键问题在于“去除油水之后，一些权力部门的懒政怠政”。过去，企业通过“打点”可以迅速通过一个个关口，而现在，没了“润滑剂”，过关自然放缓，效率自然低下。所以，解决审批环节过多的问题当然重要，但更重要的是要解决一些政府权力部门“懒政怠政”问题。我认为，如果审批过程处于“审批停滞或半停滞”状态，审批环节再少，市场效率也无法提高。

　　3、关于融资难、融资贵问题。我认为，这也是“老大难”问题，但现在也呈现出新的特点。我在长三角一带做过一些了解，许多民间企业不是融资难、融资贵的问题，而是贵贱都得不到贷款的问题。尤其是一些大型商业银行，其地方分支机构主管对中小民营企业求贷的回答非常干脆：别想了，没有。为什么？风险太大。过去它们找你贷款为什么可以？为什么不说风险太大？而现在全变了？是它们的业务质量变差了？对于我一连串的问题，分行领导也是一脸无奈，喃喃地说到：它们这些企业我们很了解，经营很不错，但贷款嘛？没有。为什么？你别多问了，我也说不清楚，总行那边有要求。

　　4、其实我心里很明白。这些分行领导压力很大，不仅有总行的压力，还有来自地方政府和企业客户的压力。按理说，从总量看，中国货币供给非常充裕，那银行为什么不愿意给优良的民间中小企业贷款，那不是可以帮助它们多赚钱吗？事实远非这么简单。在我看来，对银行而言，流动性再充裕都无法变成贷款。为什么？因为，钱虽多，但可贷资金却十分有限，大量钱属于银行内部周转性的资金。说得更直白一些，商业银行是靠“存贷利差”吃饭的，但现在，银行存款方向的资金“数量少、期限短”，而贷款方向需求不仅没有减少，反而还在大幅增加。

　　5、这必然带来两大问题：第一，银行资产与负债期限错配日趋严重，经营风险不服提高；第二，大量维系周转的资金不得不依赖短期拆借。注意，这正是我们过去一直在说的、中国金融短期化的典型特征。所以我认为，不只是企业风险增加，而银行不愿意贷款，还有一个重要原因是：金融短期化，使得银行自身的经营风险加大，而无法满足企业贷款需求。而有限的可贷资金，只能通过收紧贷款条件，压低企业可贷数额，从而减低自身的经营风险。不是吗？国务院派出的调查组，它们所调查的企业当然是具备贷款条件的企业，而肯定不是“骗贷企业”。为什么这些企业告贷无门？

　　6、所以，国务院如果不能解决“钱虽多，但可贷资金越来越少”的问题，那怎么可能降低企业融资成本？怎么可能解决企业告贷无门的问题？

　　7、为什么不去改变“钱多但没贷款”的问题？因为，中国金融资本主义的特征已经非常明显。宏观金融部门不承认“中国金融短期化的结构性错误”，因为这牵涉纠正过去金融改革方向的问题，于是它们把责任推给金融机构，认为中国今天的金融风险都是金融机构内控缺失所致；金融机构很委屈，但又不敢反驳宏观金融部门，因为它们有权利，得罪不起，于是就把责任推给实业企业，认为企业这不行那也不行，所以加大了我们的风险，所以不能给它贷款。看到吗？这就叫“金融强势”，自己怎么做都对，至高无上，而责任都在实体企业。

　　8、这样的金融环境之下，民间资本怎么会愿意追加在实业方向的投资？那不就是“受气的小媳妇”？怎么办？我们转业干金融，也去当爷！这不是事实吗？去看看过去五年，是不是民间投资大幅下滑的同时，金融投资高速增长？当然，现在金融投资也增长不上去了，原因是：金融风险越来越高，大量民间资本在金融领域被洗劫一空。而且，只要资本进了金融圈儿，就再也出不来了，不可能在回到实体经济。因为，在金融圈儿里赚到钱的人，为什么还要辛辛苦苦做实业？没赚到钱的人，预期还在，还希望赌一把？赔了钱的人，已经套住了，想回实业也没钱了。

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