英国公投通过脱欧，这一“黑天鹅”事件导致昨日全球资本市场剧烈震荡。原油、英镑暴跌，道指期货、英德法股指期货跳水，而黄金期货大涨。同时，亚洲股市集体受挫，香港恒生指数盘中一度跌逾千点，虽然A股也未能幸免，但表现相对淡定，收盘仅跌1.3%。

博大资本国际业务总裁温天纳认为，短线来看，英国脱欧对港股的影响较为直接，A股所受影响相对较低；中长线而言，如果欧盟渐渐进入解体道路，中国经济能扮演的角色更为重要，环球资金将更为重视A股，A股也会有所表现。星石投资也认为，英国脱欧对于A股走势影响甚微，不宜夸张。

夕阳的余温仍能伤人

对于1986年至1993年一直住在伦敦的温天纳来说，英国公投通过脱欧并不是意外。“英国一出伦敦差不多就是郊区，很多人也误判了伦敦的民情与其他地区一样，其实不是。英国人还是有一种大英帝国的心态，觉得名存实亡的英联邦可以匹敌欧洲。英国人心目中欧洲是欧洲，英国是英国，特别是老一辈人，心里是瞧不起欧洲（特别是南欧地区）。”

因此，虽然公投前最新民调数据显示英国最终留欧的概率较大，但公投结果却令市场措手不及，英镑暴跌，富时指数暴跌，日经指数暴跌，亚太股市普跌，道指期货、英德法股指期货跳水，在岸、离岸人民币兑美元应声下挫，而避险情绪推动金价周五创下2008年来最大涨幅。

“虽然是帝国夕阳，但夕阳的余温仍能伤人”，温天纳感叹。英国脱欧，会使其他欧盟国家蠢蠢欲动，最终是否导致欧盟瓦解？为了应对即将到来的不明朗因素，投资者正撤出高风险资产领域，新兴市场股票基金及全球高收益债券基金持续出现资金净外流。

不过，在他看来，英国脱欧对亚洲实体经济的直接影响相当有限，唯一影响比较大的是有可能冲击亚洲国家的货币汇率。英国脱欧将导致投资市场抛售英镑，将导致停泊在亚洲的资金撤资避险，汇率波动难免会出现。

瑞信发表报告认为，英国脱欧的路线仍未清晰，但相信对英国产生深远的影响，预期今年下半年英国经济衰退，而央行会推行宽松政策；同时英国脱欧将使欧盟区国家经济放缓。对于其他地区，直接的影响应较为温和，虽然金融动荡会有冲击实体经济的风险。瑞信认为，市场可能更关注于即将到来的美国大选。

港股直接受冲击

与A股相比，昨日港股因受英国脱欧事件影响，走势颇有戏剧性。

恒指昨日低开384点后，一度因留欧阵营领先而升至21034点，其后脱欧阵营领先而再度下挫，一度失守2万点大关，全日收市跌幅收窄至609点或2.9%，报20259点，大市成交额998.48亿元。

评级机构标普发表报告指出，英国脱欧将会影响长和系，包括长和、长江基建及电能实业的业务营运及财务状况，但不会影响三家公司的评级。该行表示，英国脱欧造成的最大风险是英镑可能即时大幅贬值，如果英镑持续贬值超过一年，才会导致长和系在英国业务于折算港元后的现金流相对减少，但长和系已对脱欧问题有足够准备，其英国区内资产及负债相互对冲，故对财务杠杆情况影响有限。

香港金管局总裁陈德霖则在英国离开欧盟成定局后出言维护港元，香港银行系统流动性仍然充足，主要由于全球避险货币都有资金流入，而港元与美元挂钩，所以或多或少有避险成分，因此香港的资金进出未见异常。他还透露，香港的外汇基金在英国投资占总资产的比例很少，金管局早前已经采取防御措施，以降低风险。

中长线或有利于A股

与港股相比，A股昨日虽然不能独善其身，但表现相对淡定。上证综指昨日低开后维持低位震荡；午后一度加速下挫，最低触及2807.6点，随后跌幅收窄。截至全日收市，上证综指收跌1.3%报2854.29点，成交额增至2149亿元。而资金涌入黄金股避险，昨日共有湖南黄金、恒邦股份、西部黄金、山东黄金、赤峰黄金、中金黄金和秋林集团7只黄金概念股涨停。

目前市场观点认为，脱欧虽然短期有利空因素，但中长期来看利好A股。

温天纳认为，短线来看，英国脱欧对港股的影响较为直接，因为香港企业与英国的联系更为密切，而A股所受影响相对较低；中长线而言，如果欧盟渐渐进入解体的道路，中国经济能扮演的角色更为重要，环球资金将更为重视A股，A股也会有所表现。

星石投资也认为，英国脱欧对于A股走势影响甚微，不宜夸张。其认为，英国脱欧短期使得避险情绪升温，但是这种影响基本上已被市场充分反应和预期。从昨天的盘面来看，虽然盘中A股市场受到了一定的扰动，但总体走势较为稳定符合市场规律。A股并没有完全向海外市场开放，相较于其他国家与外围市场相关性较弱，受外围事件影响有限。

市场上普遍担忧人民币汇率，因为英国脱欧使得英镑和欧元的汇率贬值，美元将被动升值，进而人民币兑美元出现贬值压力，在岸、离岸人民币兑美元也确实应声下挫。星石投资认为，不排除人民币币值短期出现波动，但是再发生如1月份大幅波动的概率不大，随着央行汇率制度改革的推进，央行完全有能力维持人民币汇率的稳定。从另外一个角度来看，英国脱欧对于美联储来说是外围风险事件，为美联储再次加息带来更多不确定性，从这个意义上讲，人民币贬值的短期压力会有所缓解。

温天纳也认同，目前资金撤离英国，涌向避险资产美元、日元和黄金，短期影响人民币。但长期来看，英国脱欧减少受欧盟影响，未来对中国或许有更优惠的合作关系，某种程度上有助于人民币及金融国际化发展。他表示，虽然英国不再是欧盟成员，其在欧洲的门户作用可能会被削弱，但不管结果如何，中国与英国将继续合作，沪伦通会继续落实，中英之间的相互投资、科技合作、金融合作基础也不会改变。

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