6月21日，财政部就职业年金基金管理暂行办法公开征求意见，职业年金基金财产限于境内投资，投资范围包括银行存款、中央银行票据，国债、债券回购、信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债） 、短期融资券和中期票据，商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划，证券投资基金、股票、股指期货，养老金产品等金融产品。在投资比例限制方面，征求意见稿规定：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。职业年金基金不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交

易之日起10个交易日内卖出。职业年金是指公职人员基本养老保险之外的补充养老保险。与企业年金有较大区别，企业年金是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险制度。根据人社部的规定，职业年金单位加个人缴费比例为12%，按照现有700万公务员的比例，现阶段每年新增职业年金可入市资金在百亿的级别。就累积存量看，人社部未公布确切数据，根据职业年金开始缴纳和现有公务员数量和收入状况估算，职业年金累积结存在3000亿左右的水平。职业年金入市的可用规模在1000亿左右的级别。数量较企业年金有较大的差距。人社部公布的企业年金数据看，2014年全国城镇企业年金累积结存7689亿，按照正常增速，2015年底的累积结存在万亿左右的水平（未公布具体数据） 。就影响来说，从长期看，职业年金的入市有利于改善A股投资者结构，提升A股市场的稳定性，并且会给A股带来持续的需求增加，也显示证监会引入机构投资者的决心较强。短期看，由于本次发布为征求意见稿，离具体实施还有较长时间，影响主要体现在对投资者风险偏好的层面，并不会带来实际的资金供需变化。并且，即使入市规模也较小，对市场影响不会很大。2015年8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》 ，当时也未能明显改变市场运行趋势。我们认为本次公开征求意见稿仅会对市场带来短期的正面影响，不会导致市场运行趋势的改变。

6月21日，投保基金公布最新数据显示，上周（6月13日至6月17日）证券保证金净流入56亿元，结束连续四周净流出，融资融券担保资金净转出50亿，股票期权保证金净转入2.06亿。上周，证券交易结算资金日平均数为15758亿，继续处于年内最低水平。证券交易结算资金日平均数据的下滑趋势还未有改变。 另外 ， 据中国结算最新周报显示，上周（6月13日至6月17日） ，新增投资者数量37.99万户，其中自然人投资者新增37.89万，非自然人投资者新增0.10万。由于端午节前只有三个交易日，导致节后新增投资者大涨，环比上涨84.60%。其他通道看，21日，沪股通净流入1.85亿元，连续第3日净流入；港股通净流入25.14亿元，创5月17日以来最高水平，亦创年内次高水平，已连续第38日净流入，累计净流入497.19亿元。从近期各资金渠道看，市场存量博弈的特征较为明显，未见到有资金加速流入的迹象。就港股通来说，自港股通余额跌破1000亿之后有明显的流入加快迹象。现阶段，港股通余额已经少于800亿，随着额度的减少，

存在继续加速流入的动力。从港股通资金流入看，已经出现羊群式入场的迹象。未来深港通的开通期，港股通额度有望同步提升，这会给短期港股走势带来向上驱动力。对于有条件的投资者可着重关注港股的机会。

21日下午，合肥市土地管理委员会第五次主任会议上传出消息，合肥将执行差别化住房信贷政策。合肥市委副书记、市长、市土地管理委员会主任张庆军主持本次会议，合肥市房产局对合肥市房地产市场的健康发展提出了意见。具体措施看，合肥市对于二套房的首付比例提高至四成，对应的是名下有房无贷的情况，而如果名下有房有贷款，则再购房首付比例为五成，也就是认贷又认房。对于三套房的首付比例提高至六成，且停止提供公积金贷款。此次新政在土地供应端也有手段，除了增加土地供应外，合肥市将探索土地网上交易。提升居住用地竞买保证金至不低于参考总价的50%，缩短居住用地的土地出让金缴纳时限，出让金总额在20亿元以下含20亿元的，须在土地出让合同签订后1个月内一次性付清，出让金20亿元以上的，缴纳时间不超过6个月。在合肥市各区县（除县级巢湖市和庐江县外）拍出“地王” （即楼面地价超过当地历史最高成交单价）的，开发企业必须在土地出让合同签订一个月内一次性付清出让金。我们认为：本次合肥房地产调控政策力度较强，会对短期需求造成较为强烈的抑制作用。2016年自一线城市调控力度加强之后，部分二线城市房地产价格飙涨。本轮飙涨一部分原因是一季度大量流动性释放之后，没有流向实体经济，在空转中寻找确定性资产配置的结果。短期的调控措施有助于打断房地产市场的羊群效应，避免过度投机造成泡沫的扩大。但是，自4月份开始，一线城市成交开始下滑，价格也停止上涨，二线城市如果大面积进行调控，会刺激房地产整个市场量价的松动，进而带来短期拐点的出现。