国际经济

      美加息预期继续降温，英退欧公投或推迟。联储会议宣布6月不加息，耶伦表态“不排除7月加息”，市场将7月加息概率从会议前的23%下调至7%，认为年内加息一次的官员从1位增加至6位，预示2016年加息压力进一步下降。英国公投日期临近（6月23日），市场避险情绪升温，本周初英镑大跌，股市下挫，债市黄金上涨，但6月16日的英国议员遇袭事件，令市场预期英国退欧公投时间延迟，英镑连续两日反弹，累计幅度约1.1%。

国内经济

      地产降温，财政加码。5月投资、消费、房销、社融等均回落，经济悲观预期增强，但财政支出增速上升，政策稳增长。6月高频数据显示，经济需求面和供给面均出现分化。需求来看，商品房销售增速继续下行，土地市场热情下降，但汽车销售和电影票房等消费表现不错；供给来看，发电耗煤增速降幅明显收窄，但高炉开工率高位大幅回落，价格来看，大宗有涨有跌，总体平稳。总体来看，经济有喜有忧，分化较大。菜价继续回落，猪价大宗稳，经济金融数据不佳，通胀预期继续降温。

货币

      社融减、利率降、汇率贬。5月金融数据有两个特点，一是广义指标如M2与社融均出现回落，二是狭义指标如M1与信贷均出现回升。考虑到广义指标对经济更大，以及其他经济指标的转弱，预计未来一段时期经济下行压力仍大。信贷和M1扩张有一个共同原因，即房地产部门的景气，按揭贷款贡献了大部分的信贷增量，而按揭贷款的流向变成了房地产企业的收入与现金流，导致了M1的上升。受国库定存招标等影响，7天期银行间回购加权利率下行7BP至2.35%，受英国退欧等风险事件影响，中国10年期国债收益率下行7BP至2.94%。受美元升值等影响，本周人民币兑美元即期汇率贬值200BP至6.5910。

政策

      MSCI婉拒A股，去产能奖励办法公布。6月15日，MSCI宣布延迟中国A股。MSCI称，A股实际权益拥有权问题圆满解决，但还存以下问题：QFII每月资本赎回不超上年净资产20%的额度限制尚存等，不过A股低开高走，上证综指上涨1.5%，创业板大涨3.4%。6月14日，财政部网站公布了《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》，确定了中央财政1000亿元支持去产能“早退多奖”的原则，鼓励企业“去产能”。同日，国家发展改革委秘书长李朴民在宏观经济运行情况的新闻发布会上表示，2016年度中央奖补资金也已向地方拨付到位，钢铁、煤炭化解过剩产能进入全面实施阶段。

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