成交实属不足 企业参与度待提升

　　接受中国证券报记者采访的专家们认为，去年底以来，一些人担心，以黑色系为代表的多个期货品种过于活跃，可能出现投机过度现象。“螺纹钢单日成交额相当于沪深两市成交总和”、“中国豆粕单日成交超美国一年消费量”等论调正是迎合了这种担心。

　　“当前中国期货市场交易量不是大了，而是企业参与度远远不够。”常清反倒是认为，以黑色系为例，其现货市场规模相当庞大，而参与期货市场的企业却少之又少。就螺纹钢来说，当前称得上深度参与的可能只有沙钢这样一家民营企业，宝钢、鞍钢等大型钢铁企业参与度远远不够。铁矿石上大型钢厂可能也就沙钢和日钢参与较深。“这是不正常的。现在只是逐步在恢复正常。”他呼吁，应该让整个黑色系产业链的多数企业都参与进来，保证稳定经营。这对整个产业乃至中国经济意义重大。

　　程小勇认为，为维护中国期货市场健康发展，一是要加大期货投资者教育工作，让更多的投资者、产业人士等对期货市场的功能加以认识；二是适度提高保证金和手续费等是全球通用的监管手段，可以增加日内过度交易的成本，价值投资者受影响有限；三是对相关的现货市场要加以规范，防范部分期现结合的非理性行为；四是完善现货市场流通体制，破除垄断和市场割裂。现货市场是期货市场发展的基础，现货贸易完善和期货市场规范是一体两面；五是扩大投资渠道。在通胀预期升温和流动性充裕的背景下，资金逐利的特性需要更多的投资渠道，这不单是期货行业的责任，而是监管层加强宏观调控的必须。六是上市期权品种并大力发展场外市场，例如场外期权，可以适当分流大宗商品的投资资金，并给产业企业提供更多多样化的风险管理工具。

　　数据显示，2014年度CBOT，2015年大豆、玉米、豆粕的成交持仓比分别为0.32、0.25和0.26。同期大连大豆、玉米和豆粕期货分别为0.63、0.68、0.34。

　　但相关人士指出，大连大豆、豆粕成交/持仓比高于CBOT，原因不是投机过度，而持仓太低。

　　“目前我国期货市场面临的最大问题是参与者尤其是生产经营企业参与不足，而非投机过度。”常清说，在计划经济体制下成长起来的老牌国有钢铁企业普遍未参与期货套期保值。如果有足够的现货企业能够入市参与套保，那么这个市场一定会更加趋于稳定。

　　“短期波动加剧——我们称之为短期噪音，也并非全是坏事。波动加大会进一步吸引民营企业加快入市套保。”他认为，一个国家与民族，在成长过程中要学会包容。要仔细辨别真伪，取其精华，去其糟粕。对于利于期货市场发展的策略、建议，要积极吸收采纳。而管理层不能为了迎合舆论而采取自我保护措施，也不要担心投资者因这些似是而非、混淆视听的观点迁怒于期货市场。

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