供应端如期释放

　　今年全球有五个重量级的铜矿产能开始释放，这包括Freeport位于秘鲁的Cerro Verde铜矿增产25万吨，Freeport位于印尼的Grasberg铜矿增产29.4万吨，墨西哥集团下属Buenavista铜矿增产31万吨，五矿资源旗下Las Bambas增产24万吨，第一量子旗下Sentinel铜矿增产10万吨以上。统计来看，今年新产能释放124万吨，去年宣布减产的量为59万吨，新增产量为65万吨，增长将高于3%。

　　铜矿产量的增加使加工费不断走高，5月亚洲地区加工费已经达到100美元/吨或10美分/磅。根据我们在2015年年底的调研，虽然老牌冶炼厂联合减产，但新建冶炼厂多在积极释放产量，2016年中国铜产量仍会呈现增长。最新数据显示，我国前两个月铜产量增幅为7.3%，3、4月增幅回升到11.4%和14.9%，虽然产量增幅偏大与翘尾因素和基数有关，但我国产量的增长趋势确实存在。4月数据显示，我国铜出口量增加37.55%，达到3.2万吨，考虑到5月进口亏损扩大及LME仓库的刺激政策，5、6月我国出口量会更大，最近LME铜库存增加也体现了这一点。随着江铜、铜陵检修的结束，6月国内铜供应增加之势会更为明显。

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