2016年一季度经济不容乐观

　　——勇于直面现实，才能对症下药

　　董登新 点评

　　2016年4月14日

　　昨天(4月13日)，中国部分重要宏观经济数据发布，明天(4月15日)，中国官方将发布今年第一季度GDP数据。笔者认为，今年一季度经济判断虽不乐观，但危中有机。

　　(1)第一季度GDP增速预测为6.7%，经济下行压力较大。

　　根据路 透社(Reuters)最新预测，中国第一季度GDP增速可能为6.7%。近日IMF刚刚发布了一份报告，在调降全球和发达经济体经济增速预测值的同时，将我国2016年经济增速预测值由6.3%上调到6.5%。这是预期的向好，但中国GDP仍处探底阶段。

　　(2)我国PPI已连续50个月负增长，工业产能过剩仍较严重。

　　自2012年以来，截止今年3月，我国PPI已连续50个月负增长。这是旧经济增长模式终结的标志和信号。同时，这也表明工业产能过剩的严重程度，尤其是重化工业中低端产能存在严重过剩。因此，经济转型、产业升级是大势所趋、形势所迫。

　　(3)第一季度我国进出口总值、出口总值、进口总值均为负增长。

　　据海关统计，今年一季度我国货物贸易进出口总值5.2万亿元人民币，比去年同期下降5.9%，其中出口3万亿元，下降4.2%；进口2.2万亿元，下降8.2%。进出口萎缩，在很大程度上是因为与主要贸易伙伴双边贸易下降，而且外企和国企进出口下降幅度大，加工贸易进出口下降也比较严重。据统计，我国与欧盟、美国和东盟等主要贸易伙伴双边贸易均有所下降；外商投资企业、国有企业进出口分别下降9.1%和16.9%；加工贸易进出口下降11.6%。

　　(4)中国是大宗商品的主要消耗国，现在是进口的最佳时机。

　　铁矿石、原油、铜等大宗商品进口量保持增长，主要进口商品价格持续低位。一季度，我国进口铁矿石2.42亿吨，增长6.5%；原油9110万吨，增长13.4%；铜143万吨，增长30.1%。同期，进口煤4846万吨，下降1.2%；成品油775万吨，下降1.9%；钢材313万吨，下降3.3%。同期，我国进口价格总体下跌11.5%。其中，铁矿石进口均价同比下跌30.8%，原油下跌37.2%，成品油下跌25.9%，煤下跌23.6%，铜下跌17.1%，钢材下跌11.3%。

　　(5)工业用电与铁路货运仍是中国工业增长的风向标。

　　今年一季度，全国全社会用电量约13524亿千瓦时，同比增长3.2%，增速同比回升2.4个百分点。其中，第一、二、三产业和居民生活用电量同比分别增长7.8%、0.2%、10.9%和10.8%，增速同比回升9.7、0.8、4.0和8.2个百分点。一季度工业用电增速由负转正，但总体仍处于较低水平。

　　自2012年中国铁路总公司(下称中铁总)成立以来，全国铁路货运量连续多年下降，且降幅不断扩大。2016年一季度，全国铁路货物发送量维持大幅下降势头，仅完成7.88亿吨，较去年同期再减0.82亿吨，同比下降9.43%。

　　从工业用电与铁路货运增速来看，工业前景仍不够乐观。工业产能过剩主要是中低端产能过剩，而高端产能严重不足。以钢铁为例，中国粗钢产量是美国的10倍，是日本的8倍，但作为世界钢铁大国，我们“大而不强”，仍有许多特种钢板我们无法生产，需要从国外进口。此外，中国的汽车产销量远超美国和日本的总和，作为世界汽车大国，我们仍然是“大而不强”的，汽车发动机主要依靠国外核心技术，高端汽车主要依赖进口。

　　(6)第一季度银行新增贷款再创历史新高，市场流动性充盈。

　　据测算，今年一季度，我国银行新增信贷规模将在4.3万亿元至4.5万亿元之间，再创历史新高度。今年1月，银行新增贷款高达2.51万亿，也是创下惊人的最高记录。据测算，今年新增信贷规模将控制在13万亿左右，这也会创下历史最高记录。

　　截至今年2月底，我国银行业总资产首次突破200万亿元，截止2015年底，全国商业银行贷款余额为76.13万亿元，不良贷款余额为1.27万亿元，不良贷款率为1.67%，与2012年不足1%的不良贷款率相比，已有大幅上升。因此，我们需要借助银行信贷资产证券化，再给银行注入新的流动性，并通过对不良贷款实施债转股，以化解银行潜在风险。

　　(7)中国房地产市场仍然有人气、成交量强劲增长。

　　今年头两个月，全国商品房销售面积和销售额增长28.2%、43.6%，增速比去年分别提高21.7和29.2个百分点。在全球宽松的货币政策环境下，中国货币存量快速增长，市场流动性十分充盈，家庭财富保值增值成为两难选择：存银行利率太低，炒股风险太大，炒金十分不靠谱，因此，买房囤房成为百姓无奈的首选。

　　不过，中国完成新兴城镇化至少还需要20年，将来至少有4亿农民进城，这相当于要建400座百万人口的大城市，因此，未来城镇化对住房的需求仍有较大空间。

　　面对产业升级滞后，以及人口老年化加剧，中国必须加大产业结构调整，做大做强第三产业，做实先进制造业，实现工业强基、服务人本的发展战略。十三五是中国走出“中等收入陷阱”的关键时间窗口，我们必须抓住机遇、迎接挑战，走出困境。

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