估计这还只是表象，因为国内银行业的脆弱性更主要表现为2009年以来的信贷过度扩张，表现为这种信贷过度扩张的资金流向了“房地产化”经济或让经济的房地产密集。从中国央行公布的数据来看，从2009年至2016年季度，国内银行的人民币贷款累计达59.45万亿。国内银行信贷出现了前所未有的过度扩张，特别是2015年以来，这种银行信贷过度扩张的速度还在加快。

同时，这种过度扩张的银行信贷或是让房地产密集，或是在金融体系内循环。对此，无论从国家的统计报表获得具体的数据，比如从2009年以来国内房地产市场发展及房价快速飚升，还是从英国前金融服务局主席特纳对2012年英国银行信贷分类情况来看，都是一个好的明证。从特纳所获得的数据来看，2012年英国银行业的信贷主要分布的行业占比有：商业房地产信贷14%；住房抵押信贷65%；消费信贷7%;除房地产以外的企业信贷14%等。也就是说，从2012年英国银行业信贷分布的情况来看，80%以上的信贷资金都流入房地产或与房地产抵押贷款关，而房地产之外的其他资产投资所占用银行信贷比例不会超过14%。特纳认为，这种情况不仅发生在英国及发达市场经济国家，而且越来越多的新兴市场经济国家也是如此。因此，中国银行业的情况也不会例外。

而银行信贷过度扩张必然会推动各个国家的房价快速上涨。比如2000-2007年，美国、西班牙、爱尔兰各国的住房抵押贷款增长分别为134%、254%、336%，那么这些国家的住房价格也分别上涨了90%、120%、109%。可以说，中国的情况也有过之而无不及。比如，根据中原产的统计数据，随着国内银行信贷过度扩张，2004-2014年北京、上海、广州、深圳等四个一线城市房价上涨分别为374%、346%、505%、420%。如果再加2015年到2016年的数据，这些城市的房价上涨更是会惊人。

可以说，在房价上涨时期，特别是在中国的房地产市场，到目前为止从来就没有经历过一次像样的调整周期，在这种情况下，国内银行业的信贷最过度扩张，与房地产有关的各种信贷资产都不存在任何风险，银行也会把这些资产当作是优质资产。但是，中国的房地产市场价格已经涨了十几年，而且持续上涨到一个难以想象的高度，而这种房价上涨完全是银行信贷过度扩张推高的结果。

当中国的房地产市场价格持续推高、房地产泡沫吹得巨大、房地产市场不可持续时，房地产市场周期性调整，房价下跌的风险就越来越大。当前中国的房地产市场完全是一个投机炒作为主导的市场，只要房价下跌及房地产市场出现周期性调整，整个房地产市场预期将会完全逆转，那么这种房地产市场的周期性调整停下来是不可能的，这必然导致以房地产为主的银行信贷资产全面缩水，并由此形成严重的恶性循环而导致国内银行体系的不良贷款快速增加。在这种情况下，国内银行体系的严重脆弱性就会完全的暴露出来。

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