王益聪先生，拥有22年的证券从业经历，曾在国内大型券商从事股票自营、资产管理、研究咨询、经纪业务管理等重要工作，在09年的时候创立了名禹资产，担任公司的董事长兼投资总监。亲自管理的基金业绩表现优异，实战经验十分的丰富。其中名禹稳健增长基金的业绩优异，荣获多项大奖，比如中国十佳私募、金牛奖、基金业英华奖三年期和五年期最佳投资经理等奖项。他认为价值是相对和动态的，价值投资不是一层不变的教条。在中国证券市场的特殊环境下，公司价值衡量的标准和方法也因地制宜，因时而变。在今年年初，国信证券的2016年度策略会上私募论坛也请了王总和大家分享了巴菲特净值曲线的思考。

下面是王益聪今天的讲话实录：

有机会再次跟大家交流，非常的高兴。最近有一个词非常的热，就是“权威人士”。我想今天下午就围绕权威人士的讲话以及最近股市发生的一些变化以及经济层面的变化跟大家一起梳理一下这些变化对未来的股市会有什么样的影响。未来的股市的格局会是什么样的。可能想法也不成熟，如果能够对大家有所启发的话，我就非常高兴了。

我想主要就是讲三个方面，我们先把经济新常态来龙去脉简单的跟大家过一下。经济新常态不是最近提出来的，提出来已经有两年的时间。第一次是2014年的5月份习总书记在河南考察的时候提出要新常态，从要素驱动、投资驱动转到创新的驱动。中间有很多的会议，我这里面就不列了。到2015年4月份政治局的会议又强调新的时期政策环境发生很大的变化，要认识新常态，适应新常态，引领新常态。这些方面必须有新的理念新的思路新的举措。到了去年年底，中央工作会议上提出了供给侧结构性改革。这是一个新的概念。这个是适应和引领经济发展新常态重大的创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争的选择，是必然的要求。这里面特别的提到战术上有五大任务就是“三去一降一补”。话音刚落，今年的一月份新增信贷就放了一个卫星，2.5万亿，大家有点傻了，到底供给侧改革还没有开始弄需求侧就整起来了。整个股市也有一定的反弹，但是非常的落后。大家就感到很困惑，当然有些人提出来新的经济增长的一个周期是不是起来了。就在我们很困惑的时候，权威人士发表讲话了，在5月9号人民日报头版刊登权威人士的讲话，讲话的内容非常的详细，非常的深刻，我觉得还是很有启发，跟大家做个分享。

5月9号讲话里面核心的思想我列了出来，首先就是经济新的周期没有，不可能是U型，就是L型，而且L型不是一年两年。第二就是供给侧结构性改革，应该作为主攻的方向。而需求这一块是辅助性的，是营造环境。第三要彻底的放弃试图通过大水漫灌来刺激经济。再一个就是明确股市、汇市、楼市的方向，不能简单的作为保增长的手段，这一点没有展开来，可能还需要实践来认识到底股市的定位究竟是什么。这个需要进一步的深思。另外就是分化是经济的必然。在市场经济的环境下，资源一定向高收益的领域集中。这实际上就是结构转换升级，分化得越快越好。

这之后，中央财经领导小组专门开了一个会议，聚焦了供给侧的改革，明确的表示经济的主要矛盾是结构性的问题，又提了“三去一降一补”，而且特别提到不能因为包袱重而等待，困难多而不作为，有风险而躲避，有阵痛而不前，要树立必胜的信念，坚定不移把这项工作向前推进。这实际上在4月29号中央政治局的会议就强调过，就是全面的落实去产能的任务。要确保党中央确定的政策不走样，不变形，确保各项政策落实到位。

5月21号中央全面深化改革领导小组又开了一次会，又做了部署，推进供给侧结构性改革是对全面深化改革决心重要的检验。新华社的评论提出来是改革就会有镇痛，但是不改革就会长痛。从权威人士讲话之后，经济的数据开始有所变化，4月份的信贷数据大幅低于市场预期。在接下来我们发现国务院最近开的一系列的政策会议都在进一步的推进供给侧的结构性改革。这里面有很多的步骤，包括最新央企的“去产能”，明确规定今明两年在钢铁煤炭方面要削减10%的产能。前天国务院常务会议又提到去杠杆，去泡沫，实际上地方提出的指标，比如煤炭、钢铁主厂区去产能的目标都已经达到了今后3、5年行业总目标

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