把握好投资策略和节奏

　　从白糖减产开始，糖牛的呼声就一直不断。但实际上，国内白糖期价更确切地说是在宽幅震荡中上涨。

　　即使在白糖氛围偏多的当前，分析人士也并不看好其在短期的持续性。

　　Platts Kingsman高级农业分析师表示，截至今年8月，洲际交易所(ICE)现货月原糖合约预计将下滑至每磅14美分，但是到12月或反弹至每磅17美分。

　　他作出这一判断的依据是，预期全球头号产糖国巴西库存庞大，且投机商将抛售创纪录高位的净多仓，糖价短期内或下滑。

　　对于当前国内市场而言，陈乔表示，由于云南刚刚收榨，仍有在库压力，且6月后将有临储糖的出库，以及郑盘60万仓单需要消化，白糖短期利好推升的急涨也难走出近半年来的震荡区间上沿，因为糖市仍需要时间来慢慢打造和抬高底部，为下半年行情蓄势。

　　以白糖为例，对于农产品期货的价格运行规律，上述业内人士认为，农产品特别是软商品的思路与工业品不同，工业品需求变化相较供应变化较大，因此宏观及行业面需求往往决定工业品价格；而在农产品特别是软商品上，需求面变化相对供应又是偏小的，因此农产品一旦趋势确定往往就是螺旋式扩大。

　　陈乔表示，对于大宗商品而言，农产品是供给价格弹性强的品种，需求刚性大，供给端出现大幅变动会引发价格剧烈波动。白糖首当其冲表现出了供给端大幅减少而推升价格上涨，其当前价位已经从底部反弹了50%，且仍有进一步反弹势头，因内外价底部重心持续在抬高。而其他农产品如棉花、豆类、油脂等也进入减产周期，库存拐点已经出现，价格上仅上涨了20-30%，预计后期还有一波补涨的过程，这将会在下半年表现出来。

　　“对农产品投资来说，如果抱着从鱼头吃到鱼尾来看待这个问题就错了。”相关分析人士认为，农产品的保证金远低于铜、橡胶期货，而且走势较为平稳，因此相对于工业品，可以用较大仓位布局农产品。这样本金效率能提高1-2倍，而且走势平稳，容易拿住单，不容易被洗，即使只能抓住半段趋势，其收益并不会低于工业品。

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