2015年公司成功实现扭亏为盈，发展势头良好。公司2015年实现营业收入2.32亿元，同比下降51.13%；主要因为公司沥青和燃油业务逐渐剥离，收入规模大幅缩减。实现归属于上市公司股东的净利润890万元，实现扭亏为盈。收入方面：锂电设备业绩稳步增长，给全年业绩带来积极贡献，动力电池设备销售达6430.4万元，同比增长399.53%，融达锂业部分库存锂精矿的销售完成，收入2191万元，与中报预期基本一致。公司增发已完成，募集的4.2亿元募集资金偿还全部的银行贷款，使得公司财务费用大幅降低。公司整体发展势头良好

锂矿锂电产业链逐步完善，锂电子公司或成亮点。2015年锂矿业务收入2191万元，主要是因为销售锂精矿库存8138吨。子公司融达锂业拥有甲基卡锂辉石采矿权14年以来受征地拆迁等因素影响处停工状态，预计今年或将复产，助力公司实现锂矿45万吨至105万吨的产能提升。公司去年收购的德瑞公司主要从事锂电设备的制造，技术国内领先；2015年完成韩国LG公司、天津力神、芜湖天弋等大客户的开发；实现收入1.28亿元，同比增长31%；实现净利润2605万元。新设控股子公司芜湖天量，主要研发锂离子电池控制系统，生产和销售锂电池箱，进一步延伸和完善锂电产业链，目前以筹建为主，尚未投产；但已给意向的新能源汽车客户提供了样品，并顺利接获少量订单，未来发展可期。

涉足移动教育领域，新兴业务多元发展。公司未来定位于锂和电子书包业务，2015年实现智能电子书包收入5835.47万元。公司二季度与关联方设立融捷方舟公司（上市公司占51%股权），主要是进行智能电子书包终端产品的研发、制造和销售。公司拟设计产能为300万台/年的生产线，终端推广主要通过与地方教育部门的合作等方式来进行，预计2016年一期项目产能100万部/年可投产，全部设计产能投产时间约在2018年。2010-2014年我国电子书包的市场需求规模由42.19亿元增至87.74亿元，年增长率20%左右。公司业务未来增长潜力大。

风险提示。1. 公司锂矿复产还存在不确定性，或影响公司短期业绩改善；2. 新能源汽车推广不达预期。

盈利预测及估值。我们维持公司2015-2017年EPS 0.05/0.45/0.92元的盈利预测，当前价44.11元，对应PE 858/99/48x。综合对标可比公司，公司锂矿开采+锂盐加工板块（假设45万吨锂精矿产量+2.2万吨锂盐加工能力）可比市值约在60亿元，锂电制造设备业务对应10亿元的市值，锂电池BMS业务对应10亿元市值，移动教育未来市值或超过10亿元，公司合计市值应在90亿元左右，对应目标价52元。考虑公司锂电池上下游产业链的战略布局，我们看好公司市值成长空间，维持“买入”评级。

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