超跌反弹 黑色系再度领涨

　　近两日，商品市场明显企稳反弹，其中黑色系产品再度成为领头羊。

　　盘面看，焦煤盘中大部分时间在700元/吨下方震荡，午后多头大幅增仓，期价成功收复这一关口，尾盘收高5.49%，报720元/吨。铁矿石期货亦在午后开始大幅拉升，终盘报385.5元/吨，涨幅为4.9%。螺纹钢增仓上行，期价盘中波动较大，报2114元/吨，涨幅达2.97%，为连续第二日收高，亦为上期所4月21日调升交易手续费至成交金额的（4月21日）以来的最大单日涨幅。动力煤和焦炭亦分别录得4.36%和5.18%的涨幅。

　　市场人士分析，超跌反弹、流动性宽松以及供给侧结构性改革等再度激发了多头的入市热情。

　　方正中期研究院院长王骏认为，昨日黑色系的双焦、螺纹、热轧和动力煤出现集体拉升主要原因有两个方面：一是连续两周的持续大幅下跌令黑色系超跌有技术性反弹需求；二是供需基本面上，黑色系品种均出现期货贴水即现货升水较高，比如热轧卷板是期货贴水500点、螺纹钢期货贴水300点、焦炭期货贴水200点、铁矿石期货贴水90点。

　　从更大的框架进行分析，宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，三方面因素对黑色系的持续反弹构成助力。

　　首先，反弹与供给侧改革预期有关。当前我国经济主要矛盾是结构性问题，要坚定不移推进供给侧结构性改革，从而使得市场预计包括钢铁、煤炭等过剩行业复产会遭遇更多政策方面的调控。二是，发改委发布交通运输等一系列重大基建项目使得市场预期逐渐乐观；三是，流动性宽松下，通胀周期显著的商品，尤其是部分可以保值的商品依旧是资金资产配置的标的。其中供给侧改革是黑色系重新领涨的直接原因。

　　文华财经数据显示，当日多头增持铁矿石，主力合约1609流入资金2.1亿元，为资金流入最大的主力合约。同处黑色系的螺纹钢却遭受冷遇，1610合约减仓23.5万手，流出资金2.3亿元。板块方面，期价大涨吸引资金涌入，煤炭板块流入资金4亿元，有色板块遭资金抛弃，流出8.7亿元资金。

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