金地集团(600383)调研纪要:销售开门红+全年录得理想增长值得期待
发布时间:2016-5-18 08:45阅读:460
公司16年前4个月销售实现大幅增长,当前5月份前两周销售情况如何?对二季度销售的判断怎样?5月份前两周看,公司销售情况并没有前面几个月理想。主要仍然是前几个月销售太好了,刚需需求被消耗,需要一定的时间来积累补充。往年前4月每月销售大概就是20多亿,30多亿左右;今年销售实在太好,都70多亿。但5月份前两周来看销售额还不到30亿,认购额则超过30亿,全月销售环比下降应该是大概率事件。二季度的话整体销售可能还不好说,比较平稳或者会较一季度回落。主要由于市场的原因,目前新政策出来,观望情绪比较浓。
n 公司16年可售资源有多少,可售的结构构成,区域布局的比例如何?公司15年加大拿地力度,完成总投资额297亿,权益投资额113亿,获取项目33个,权益可售176万平。新投项目中,一二线可售占比89%;三线可售仅占11%,获取项目区位理想,未来盈利有保障。16年总的可售资源为1200亿左右,比15年1080亿左右进一步上升。16年新增住宅货值中,90平至144平米的占比为61%;小于90平米的为26%;144平米以上的为13%左右。16年总可售货值上看,90—144平米的占比为43%;90平米以下的为30%;144平米以上的为27%。
n 今年的推盘节奏如何?今年一二季度推盘分别占比16%和24%;三四季度推盘占比分别为32%和28%;总的是上半年占40%,下半年占60%,大头仍在下半年。今年预计销售700亿左右。
n 公司15年结算量较少,但销售情况其实并不错,最终业绩录得多年以来的负增长。16年整体销售目标以及业绩目标如何?从前4个月销售情况看,公司今年全年销售应该录得不错的增长。保守估计增长率是两位数,10%—15%左右。结算上面增长应该也不低于销售的增长,因为已售待结面积充裕,同时15年结算量少,同比将有不错的增幅。
n 公司15年结算毛利率为28.59%,比14年小幅下滑0.34%,未来毛利率水平进一步下滑可能性大吗?公司产品布局区位理想,并且不拿地王项目,也不去抢高价地,因此项目盈利方面安全性比较高。如果去抢高价地,往往不是毛利率下降的问题,是出现亏损的问题。公司16年整体毛利率情况还不太好判断,但维持目前大概的水平,不会明显下滑预期比较高。房企目前拿项目方面,是最考验眼光的时候。高价拿大家都在争的土地,如果拿来就开发,大部分是亏钱的。但未来房价上涨空间如何呢,也不好判断。拿一些三四线库存大的城市,土地便宜但也没有销售,也不行。因此要适当选好的项目,并且价格合理的项目,对于我们这些品牌龙头房企还是更有优势的。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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