1.【宏观】债市信用风险到底有多大？—张文朗

债券发行公司基本面持续恶化，信用评级却不断上调，信用泡沫有增无减。传统制造业信用风险最高，采掘、化工、机械设备行业已经贴近预警线，而钢铁行业已经远低于预警线。信用利差被明显低估，交易所市场钢铁行业的信用利差可能被低估240个基点。未来信用利差将进一步上升，要警惕债市风险对其他市场的溢出效应。

2. 【新三板】2016年下半年投资策略：转换视角，聚焦成长—胡雅丽，叶倩瑜

转换思路，聚焦成长，新三板投资进入2.0时代。“分化”将是新三板市场的常态。投资策略将对公司的成长性和经营表现赋予更高的权重，因为这决定了公司在未来是否能够享受估值和业绩的戴维斯双击。产业思维主导下的投资策略建议重点关注教育、大数据TMT等行业；并购策略主导下的投资策略建议重点关注医疗健康等行业。

3. 【非银金融（证券）】2016年下半年投资策略：寻找可持续增长的经纪业务模式—邵子钦，田良，童成墩

下半年市场环境：资金尚未远离，但交易热情正在消退。经纪业务仍是决定力量，预计泛经纪业务收入占比48%，预计全年行业净利润同比下降60.24%。当前A股PB1.98倍，H股PB1.22倍，估值安全边际仍需等待，建议关注可持续增长的经纪业务商业模式，关注华泰、国信和中金。

4. 【交通运输】2016年下半年投资策略：快递持续景气领跑，周期有望柳暗花明—刘正，罗鼎

基于交运行业基本面和业绩分化推荐以下几条主线：1）与消费产业链相关的快递物流、航空景气度仍较高，推荐关注大杨创世、艾迪西、春秋航空和吉祥航空；2）传统板块市值较大、需求低迷供给过剩的航运铁路板块PB估值显著回落，静待未来边际改善提振弹性预期的时机，建议关注广深铁路；3）中小市值转型方向继续推荐宜昌交运、南京中北及中昌海运。

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