美国下调大豆供应预期

　　USDA近日公布的5月供需报告显示，美国农业部预计未来两年里全球以及美国大豆供应将会比早先预期的更为紧张，因为南美大豆产量降低，全球需求继续增长。这份出人意料的报告一公布，CBOT成交最活跃的7月大豆期货应声大涨5.6%，创下自2015年6月30日以来的最大单日涨幅，报收每蒲式耳10.84美元。

　　“正是由于阿根廷遭遇强降雨，使得南美减产已成定局，美国调低巴西及阿根廷产量，促使市场认为下个月美国可能再次调低其产量，潜在利多仍存在。另外阿根廷大豆受损影响了全球豆粕供应，美国可能使用更多的大豆压榨来满足国际豆粕需求，利多美豆库存。”农产品集购网研究经理李喜明在接受记者采访时表示。

　　与此同时，美国农业部数据显示，美国2016/2017年度大豆年末库存预估为3.05亿蒲式耳，大大低于此前分析师平均预估的4.05亿蒲式耳。对此，神凯投资投研总监高艳滨表示，USDA5月份的报告数据基本符合市场预期，即调降南美大豆产量，调高美国大豆自身出口和压榨，调低新年度面积产量以及年末库存。

　　不过，高艳滨表示，细看此次报告，USDA将巴西和阿根廷大豆产量仅调低350万吨，数据略显保守，此前CONAB、罗萨里奥交易所、《油世界》等机构均大幅下调了南美大豆产量500万-800万吨。由此可见，美国后续的报告可能会继续调低南美产量。

　　对于新季作物，美国略调低大豆播种面积以及单产也符合现实状况。大豆种植效益低，且去年风调雨顺，因而今年均调低亦属正常。后续关注的焦点，自然转移到作物播种后期的天气状况方面。此外，对于国内豆粕而言，油厂大豆点价状况，生猪等养殖存栏状况，仍将是主要的影响因素。

　　如此强劲的一份报告，点燃了大洋两岸农产品市场尤其是豆类投机基金的做多热情。据可查数据，今年3月份以来，美豆投机基金持仓空翻多，目前接近20万手的历史偏高水平。2012年的持仓达到过历史最高22万手。跃跃欲试的国际投机基金激情终于在酣畅的上涨行情中得以宣泄。

　　不过，对于下个月美国农业部的数据，李喜明表示，连续几年良好天气支撑了美豆产量提升，但今年如果出现异常天气，不排除美豆反弹到1300美分/蒲式耳，即使无异常天气，加上南美产量仍存调低预期，美豆在三季度达到1200美分/蒲式耳概率偏大。

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