总需求低迷，相应的消费也不会高涨，在三去一降一补为主的供给侧改革背景下，消费的增速会与2014、2015持平，而不会有高于预期的增长。

国内消费的低迷会直接影响到电子商务。

这对亟需增长的京东来说是个坏消息，而对于已经过了急剧增长期的阿里巴巴来说，影响则没有这么大：京东还需要70%以上的增长来证明自己，阿里已经迈入了20~30%略高于消费增长速度的平稳发展期。

如果按照权威人士的说法，京东在未来两年的增长，肯定无法保持2015年Q4的增速，甚至维持2016年Q1的速度都很吃力，短期投资者有担心造成京东股价波动再正常不过。

2、京东的新业务迟迟不能产生现金流。

跟阿里巴巴不同，京东在美国有对标公司，这个公司业务模式跟京东非常类似，就是亚马逊。

亚马逊曾经亏损10年，营业额不断壮大，是以牺牲盈利为代价疯狂扩张份额的典型。2016年第一季度，其营业额291亿美元。

不过亚马逊已经实现了扭亏为盈，其净利润是5.13亿美元，亚马逊的增长和盈利引起了资本市场的追捧。

亚马逊的盈利，跟其云计算AWS业务密不可分的。亚马逊AWS营业额是26亿美元，AWS的营业利润率是25%，营业利润6.04亿美元，占一季度运营利润11亿美元的一半以上。

对比亚马逊，京东并无增长迅速的云计算业务。京东最具想象力的新业务是京东金融，但这个业务需要亏损的京东公司持续补贴。

在蚂蚁金服、陆金所和微信支付的挤压下，京东金融能够获得的生存空间有限。

京东金融曾经以并购网银钱包的方式掌握第三方支付，但在互联网银行、征信等领域还未展开业务，在货币基金和指数基金等领域远远落后于对手。

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