利率品市场观察

周三债市以震荡为主，上午5年期国债续发中规中矩，全天10年期国债围绕2.91%波动，10年国开在3.31%附近反复成交。

4月债市下跌后，5月以来逐步回暖，接下来几日的关注点将是4月金融数据及经济增长数据。

增长方面，4月国内经济将在3月明显好转的基础上回落。以高频数据观察，4月电煤环比增速已经明显低于去年同期，粗钢产量环比也低于去年同期。月内节奏来看，均表现为下旬显著弱于上旬。我们估计4月工业增加值同比回落至6.3%。

而金融数据方面，估计4月信贷和社融均明显回落。4月以来，铁物资等事件导致社会对信用风险的关注度明显上升，这或将影响到银行、信托以及其它金融机构的放贷意愿，而债券市场则已然受到冲击，4月整体融资量较3月大幅下滑。

总的来说，4月基本面数据落地将巩固近期好转的投资者情绪。后期来看，中央调结构政策的推动又将带动经济增长继续回落，债牛获得支撑。

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转债市场观察

1、14宝钢EB：新华保险于1月1日至4月30日期间累计原保险保费收入为人民币543.31亿元，同比下跌5.29%。

2、15国盛EB：证监会依法对上海建工提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。

3、格力转债：格力地产全资子公司珠海格力房产有限公司和格力地产（香港）有限公司经公开联合竞投获得上海市土地交易事务中心公开挂牌出让的松江区泗泾镇SJSB0003单元10-05号地块的国有建设用地使用权。该地块成交总价为19.65亿元人民币，土地出让面积为32,598.10平方米，土地用途为居住用地，容积率为1.6。

4、蓝标转债：2016年5月11日，北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司收到北京市朝阳区人民法院送达的自然人李芃和西藏山南博萌创业投资管理合伙企业（原“西藏山南博萌投资咨询合伙企业”）提交的二份民事起诉状。

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国债期货以及相关衍生品市场观察

5年期主力合约TF1609开于100.300，收于100.290，结算价100.295，最高100.380，最低100.235，跌幅0.01%，振幅0.14%，成交7476手，其中外盘3849手，内盘3627手，持仓量21566手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.045，结算价下跌0.005，成交量上升928手，持仓量上升1685手。另外，10年期国债期货主力合约T1609上涨0.05%。

今日央行公开市场进行800亿元人民币七天期逆回购操作，考虑到今日有1000亿元逆回购到期，公开市场净回笼200亿。一级市场方面，财政部续招标发行的350亿元五年期固息国债，加权中标收益率2.6992%，高于此前2.66%的市场预测均值。二级市场方面，4月剩余宏观数据密集发布前市场机构心态谨慎，市场进入盘整，未来走势将仍要受制于基本面情况。现券收益率和国债期货对应收益率均基本未变。

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