利率品市场观察

周三10年期国债新发，中标利率2.90-2.94%，认购倍数3.07，招标结果符合预期，全天债市以震荡为主。10年期国债收于2.89%，10年国开3.37%。

下周将进入经济数据发布期，4月以来债市投资者对经济增长争议较多。在3月工业增加值同比明显好转，黑色系期货持续创新高的背景下，债市投资者逐渐对经济转为短期乐观，担忧经济在二季度持续改善的人明显增多。

而观察实体经济运行，我们估计4月工业增加值将快速回落，信贷社融数据也会明显下滑，经济并未持续明显改善。同时，CPI同比也见顶回落（具体见表1）。因此，基本面来看对债市形成有利支撑。

转债市场观察

1、汽模转债：天汽模将于5月5日13:30-16:30召开业绩发布会(irm.p5w.net)。

n  国债期货以及相关衍生品市场观察

5年期主力合约TF1609开于99.885，收于99.950，结算价99.965，最高100.015，最低99.860，涨幅0.06%，振幅0.16%，成交3654手，其中外盘1872手，内盘1782手，持仓量17426手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.070，结算价上涨0.075，成交量上升209手，持仓量上升461手。另外，10年期国债期货主力合约T1609上涨0.07%。

今日央行公开市场进行1000亿元人民币七天期逆回购操作，考虑到今日1200亿元逆回购到期，公开市场净回笼200亿。一级市场方面，财政部招标的1年期固息国债，中标利率2.30%，接近2.29%的预测均值；同时招标的10年期品种，中标利率2.90%，略低于2.89%的预测均值。二级市场方面，随着小长假后流动性改善，现券情绪好转，收益率小幅下行。国债期货震荡上涨，5年和10年涨幅均对应收益率下行约1BP。

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