今年的A股市场不容乐观，四月份以来一直持悲观态度，认为今年会是慢熊行情，如今看来，漫漫熊途正在展开。要形成一波有效的大熊市少不了戴维斯双杀，虽然形成条件比较苛刻，但如今来看A股已经完全具备了条件。早上的文章提示了反弹最多持续两天，仓位重的要把握最后的机会减仓，言尽于此。

戴维斯双杀之业绩杀：

2016年一季度，全国固定资产投资同比名义增长10.7%，但民间固定资产投资仅增长5.7%，比去年同期降低3个百分点，呈持续下滑状态！在扩张的财政政策和相对宽松的货币投放下，国家可以主导国有企业加大投资稳住实体经济，但还是吸引不了民间资本投资，说明实体收益率低迷的情况依然没有改观。靠印钱，加杠杆的经济刺激，不仅不是长久之计，而且效果越来越差。6.6万亿的社会融资放出去，只换来了0.7个点的投资的回升，并且带来高杠杆的风险。昨天人民日报头版的访谈，权威人士明确说了未来一两年中国的经济不会有起色，上市公司特别是权重板块上市公司的业绩持续下滑是大概率事件，这会使市盈率不断升高，要维持合理的市盈率，股价只有跌。

戴维斯双杀之估值杀：

市场之积弱的主要原因还是在于当下的市场估值太高，除了部分银行股以及非银行金融类，普遍都是50倍以上的市盈率水平，这对于机构资金特别是稳健为第一要求的养老金等超级机构，缺乏显著的吸引力。增量资金入场意愿淡薄，这就使得市场缺乏反转的物质基础。大资金集聚的场所才是利润产生的地方，没有源源不绝的增量，仅靠存量资金的博弈又能折腾出什么名堂来！对A股市场说来，去杠杆之后的去泡沫或者去估值，还有更远的路要走。熊市预期下，大家对估值的期望会越来越低，股价只有跌。

你以为这就完了，还有三大中长期的利空，这就导致了2638点不是今年的绝对底部，只是第一目标位。

债市违约潮危机：

自从债券市场刚性兑付被打破后，今年以来债券违约事件频发，债券市场的违约风险正在逐步扩大。债券兑付危机引发的市场利率上升，造成企业融资困难，融资成本提高，造成本来可以正常兑付的企业资金周转出现问题，造成本来有利润额企业，因为债务费用提高没有了利润，造成更多的债券兑付问题。更多的债券兑付问题进一步推升利率上涨，违约频发，造成实体债券融资停滞，实体经济越来越难，A股就更看不到转机。

资本外流危机：

2015年以来，美联储加息，人民币汇率显著影响股市，资本流出预期对股市影响极大！那么现在情况如何呢？虽然5月份美联储没有议息会议，没有加息的可能，人民币汇率迎来相对平稳的时期。但美元资产的利率仅仅是影响国际间资本流动的一方面。当上市公司的估值已经透支了几百年的利润的时候，北上广的房地产可以买下全美国的时候，为什么还要留在这里呢，难道等资产价格下跌吗？不需要很多资金意识到这一点，一部分聪明钱就足够了。国内高估的资产价格仍然会刺激聪明钱卖出国内高估的资产，换入美元，购入国外安全的资产。去年811汇改造成的二次股灾还记得吧。