后市分析：昨天大跌的原因更多在于债券市场风险的传导，这也是我昨日早盘说过的影响目前多空平衡的三个超预期之一，即信用债违约引发的流动性风险。而市场将这种负面预期放大，叠加到脆弱的平衡中，就引发了压倒骆驼的最后一跟稻草。基于信用债违约风险的担忧，更多是投资者联想到去年股市的主动去杠杆引发的股灾，而目前的债券市场杠杆率也一直居高不下，商品上涨，通胀居高，货币政策短期宽松无望，都足以加速债市调整。而信用债违约自2016年起出现加速趋势，由民企至地方央企无一幸免，以致出现暂停交易，而让人联想起股灾期间因为股票停盘，赎回放量带来的流动性风险。指数连续击穿20日，30日，破位严重，如果无法快速放量收回，那么将继续下寻中枢寻找新的平衡。但是我觉得，目前并不具备股灾再次发生的条件，一是债市风险并没有激化，只是负面预期的传导。二是股市估值和点位与股灾期间相比要低的多，经济数据政策利好也多构成支撑。调整过程恰是市场寻找底部的过程，而这次要比外力干扰下要健康的多。投资机会将开始逐步显现，继续关注抗通胀主题。

投资顾问：王健 （投资有风险，资讯仅供参考）

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