【食品饮料】胡春霞、柯海东、闫伟：增持大众品龙头，分享长期增长

①大众品稳定成长，白酒行业探底期待回升。仍然认为食品饮料行业股票2014年是小年：一是大众品2013年估值涨幅大；二是白酒还处于行业下降周期中的探底过程。2014年的变化、博弈已经成为主角。不能忽视大众品子行业的格局变化、公司的变化，以及龙头企业的长期稳定特性；仔细观察白酒探底过程中的变化，寻找向上的拐点。②分享大众品的稳定增长：看好乳制品、调味品、啤酒子行业。大众品龙头企业前期下跌后安全边际高，蓄势待发。看好乳制品最近两年利润的高速增长，该行业盈利能力提升主要得益于竞争缓解和费用率的大幅下降；看好调味品行业的量价齐升和消费结构升级；长期看好啤酒行业的集中度上升和净利率提升。③白酒行业探底过程中高档白酒率先见底，短期看好底部区域低估值品种估值修复。两个维度的相互验证：销量的变化和渠道的变化；白酒未来的一批价格需关注后三公时代的波动；消费群体的变化主导了未来的预期变化。④投资建议：增持大众品龙头，分享长期增长。重点推荐：伊利股份、中炬高新、光明乳业、青岛啤酒、贵州茅台

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