沪锌强势大涨 雄踞有色金属涨幅榜之首

　　本报记者 叶斯琦

　　上周沪锌表现不俗，主力1606合约以6.95%的涨幅雄踞有色金属榜首。其中，该合约4月14日一度创出15200元/吨的10个月新高。1606合约上周总计成交237.8万手，持仓达到21万手。

　　据广州期货提供的数据，现货方面，4月13日炼厂纷纷出货，市场高贴水，交投活跃；下游畏高观望，成交以贸易商投机为主，整体成交一般。双燕、豫光成交区间在14680元/吨-14720元/吨；久隆、秦锌成交区间在14640元/吨-14700元/吨。

　　库存方面，LME锌库存大幅减少6025吨至423725吨，助推锌价进一步走高；国内锌期货库存增加1547吨至176479吨，去库存进展的缓慢使得国内锌现货维持贴水，短期内对锌价的上行形成压力。

　　值得注意的是，虽然锌价大涨，不过LME公布的持仓报告显示，4月8日当周，锌净多头头寸降至42,857手。

　　南华期货分析师杨龙表示，进口锌精矿加工费不断下调，使得锌精矿趋紧，这传导锌锭去产量成为现实。沪锌在2月份就脱离了底部低估阶段，但近一个多月以来一直在14000-14500元/吨左右波动，这主要是因为国内社会库存远超近两年最高位。不过，近一个月以来资源区汇率显著升值，加上沪锌社会库存虽在高位，但一直呈现下降态势，近期库存的快速下降有助于矿山关闭，带来的供给端收缩，加上短期宏观市场风险情绪提升，锌表现更加强势。

　　“现阶段伦锌现货贴水稍走阔、不稳，沪锌贴水周三也走宽，短期看现货可能不够紧俏，因此沪锌可能在15000元/吨左右有压力。不过沪锌进口套利窗口关闭，加上人民币可能小幅贬值，境内锌供给或继续下滑，未来国内去库存后可能会有所紧缺，中长期来看，沪锌可能震荡上涨到15500元/吨以上。”杨龙说。

　　广州期货认为，由于全球宏观面整体运行平稳，原油连续强势上涨，中国经济利好频出，市场风险偏好顺势回升，LME锌库存持续减少，诸多因素力挺锌价。但国内下游需求改善进度不及预期，库存消化缓慢，后期持续反弹仍存在不确定性，维持谨慎偏多思路，盘面上关注沪锌主力1606日线近期回踩力度。

　　另根据有色金属中心的调研，贸易商对于后市持乐观态度，预期现货贴水或将继续收窄。在其看来，由于全球经济改善，中国3月出口回升，进口同时改善，根本上是由于国内经济改善以及商品价格回升，这对锌价而言是一大利好因素。技术层面看，目前锌价维持高位，能否突破仍有待观察。由于现在库存依旧庞大，需求稳定偏弱，预计锌价不会突破箱体区间。