资金进出频率加快 短线变盘窗口料临近

　　昨日沪指再度冲击3100点，虽未能站上3100点，但也刷新阶段新高。据数据统计，昨日沪深两市资金净流出逾186亿元，而上一交易日两市获得逾536亿元的资金净流入。值得关注的是，近期，特大单与大单的资金进出频率提升，往往在获得资金净流入的次日便遭遇资金净流出。这使得行情节奏开始加快，或意味着短线变盘窗口临近。

　　资金进出频率加快

　　数据显示，在4月11日和13日，两市均获得资金净流入，而其余交易日均是资金净流出。这与此前资金“进一出二”的节奏相比加快。

　　而从今年以来的单日资金惊出规律可以看到，基本上呈现出净流入一日或者两日之后，呈现连续净流出格局，3月底以来，单日资金净流入的金额变大，例如3月2日、14日、17日和18日的单日净流入金额分别超过354亿元、319亿元、550亿元和378亿元，由此推升行情一边震荡一边踏上更高的台阶，而中间更多的日子呈现出资金净流出的格局，不过单日额度普遍偏小。尽在3月底获利回吐为主的情况下，才出现连续单日大额资金净流出。

　　实际上，上一次出现资金频繁进出的情况出现在1月底至2月初之间，当时行情经过连续下挫之后开始震荡筑底的阶段，资金进出明显趋于频繁，1月29日、2月2日和4日均出现资金净流入，而次日均出现净流出。

　　对此分析人士指出，资金更趋于短线的操作或意味着行情节奏即将发生改变。近期，市场横盘震荡已久，尽管突破了前期整理区间上轨，但是向上的突破并不坚决，3100点屡次冲击未果，量能反而开始减弱，短线回调风险或在增加。

　　结合市场的形态和走势结构以及周期数据来看，周五可能是个小的时间窗口，这个窗口不用怛心，市场再度展开一波变盘的窗口是在周一或者周二展开，下周一和周二将是确认市场将是走加速呢还是继续走慢牛或者走回调的时间点！

　　十大券商多空激辩 3000点之上该看多还是看空

　　看多派A股将反弹20%

　　国泰君安：A股市场经过2个月的震荡筑底，市场在选择方向，向上是大概率事件，指数上升空间大概为20%，3600点。建议在目前时点加仓。投资的配置方向为弹性大的成长股、业绩改善的价值股、股息率高的个股、供给侧受益的板块。

　　强烈看多原因有五个：1.企业盈利改善。经济出现小周期回升，而且越来越明显，会持续到二季度；2.风险偏好改善。预计美国加息今年为1次，可能在下半年，人民币汇率整体稳定，监管层呵护A股的态度传递了一个信号，A股的战略地位不变；3.大类资产配置的战略时点来临；4.潜在的增量资金的流向，目前银行理财产品有24万亿元的规模，保险资金新发产品利率也是比较高的；5.估值处于历史均衡位置，由于短期大的利空出现概率不大，因此市场向上的空间可以期待。

　　英大证券：八个理由坚定看好A股。大盘在3000点一线附近反复争夺，有利因素正在逐渐积累。八大理由包括：货币政策趋向偏向宽松，积极的财政政策，直接融资比例提升，发行速度减缓，外资流入速度加快，机构投资者入市速度加快，深港通的开通和MSCI的导入，大宗商品价格回升。

　　短多派震荡反弹主基调

　　安信证券：在商品市场上，由预期改善推动的行情可能趋于结束。接下来价格的进一步走势，或主要取决于经济脉冲反弹的成色。经济脉冲反弹的验证，也有望对A股风险偏好以及相关板块形成支撑。

　　海通证券（600837）：未来3个月是全年难得的投资窗口。因为从短期3个月看，无论国际环境、国内经济通胀和流动性都处于难得的蜜月期。短期有五大利好，包括：美国加息延后，人民币短期稳定，经济短期改善，通胀依旧温和，货币依然宽松，但是从3个月至9个月中期来看，五大利好可能会转变为五大风险：美国再次加息、汇率再度贬值、经济再度回落、通胀突破目标、货币不再友好等在下半年都有再次爆发的风险，因此从全年来看依然要保持谨慎。

　　今年的主要机会在黄金和商品里面，商品里面主要是石油和农产品。而这些恰好是影响CPI的重要因素，而通胀上升的趋势之下，债市应该以防风险为主，股市只有抗通胀主题的结构性机会，而且通胀起来以后会产生紧缩预期，金融资产整体而言没有趋势性的大机会。而站在长期趋势的角度来看，全球的股市和债市涨了7年，商品市场跌了7年，黄金跌了5年，从性价比的角度看，黄金和商品出现机会的概率更大。从国内来看，房子涨了十几年，股市债市也涨了2年，而黄金和商品已经5年没涨了，那么就不排除是今年最大的机会。

　　银河证券：4月份春季反弹还能持续。中期来看，由于经济中上游产能过剩非常严重，产能利用率较低，经济复苏后续有待验证。中期经济与股市均将继续震荡磨底，短期A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。

　　方正证券（601901）：3月份通胀不会终结此次反弹，小幅调整不改趋势。支撑此轮反弹的核心要素均没有发生变化，国际货币协调机制仍处于安全期，国内经济二季度无忧，流动性仍处于宽松趋势，因此市场仍处于较为积极的环境中，仍可积极看多。

　　谨慎派反弹时空有限

　　申万宏源（000166）：根据目前行情，短线多空分歧较大，3000点附近仍有反复震荡，冲高仍需谨慎。

　　首先，从行情走强的原因看，既有管理层支持券商行业持续发展的利好，也有3月份CPI低于预期，为货币政策提供空间，还有卖方机构转变观点、看好后市等多因素作用，不过从利好效用看，以短期消化为主。其次，目前市场的关键是缺乏增量资金，行情的起伏仍以存量资金为主，因此大盘成交量始终无法有效放大，而成交量的局限又使得技术上受到局限。因此从目前看，如果没有增量资金介入，反弹高度较为有限。第三，从短线看，昨日午盘走势回软，抛压不小，显示多空分歧较大，后市3000点一线仍有震荡拉锯，反复消化。目前还看不到非常乐观的机会和空间。

　　中金公司：现阶段，需要新的超预期因素来支持市场继续突破。A股市场到目前为止相对前期低点反弹幅度在15%左右，后续仍需要关注中国4月份的增长数据、通胀走势、美国加息预期的变化、大股东减持的力度等因素来综合判断后续反弹的持续性。

　　广发证券（000776）：反弹难改中长期“慢熊”的趋势。现在开始担心熊市反弹已接近尾声。首先，“慢熊”是由“熊市反弹”和阴跌两部分组成，并且从2月初以来市场进入熊市反弹期。从历史经验来看，一轮熊市反弹很难能持续2个月以上，反弹幅度也很难超过20%，因此预计目前市场反弹的时间和空间已经不多了。

　　渤海证券：在业绩难有亮点，估值压力较大的情况下，指数向下的压力并未全面缓解，市场仍处于熊市过程。只不过在指数趋势下行中，伴随阶段性的流动性缓解、风险偏好回升、政策刺激或成交量的极度萎缩，市场会有阶段性的反弹行情，但在估值更为合理和经济出现改观前，对于反转的机会不要过度奢望。

　　综上所述，目前市场政策面、资金面都向积极的方向发展，国际市场也为A股提供了良好的外部环境。但是，可以看到，昨日大盘在缩量震荡中，上证指数收出一根阳星，大盘或将进入敏感时间窗口。业内人士普遍认为，市场震荡爬升的格局暂时还未打破，预计大盘3000点-3300点区间震荡，滞涨蓝筹股存在投资机会，冲破3100点后，大盘股搭台，小盘股唱戏的局面或将重演。

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