一、投资建议

【银河大势】

整体来看，周五沪指低开，随后在3000点下方震荡下行。盘中资源股坚持护盘，但做多动能不足，股指持续震荡走低，以中小创为代表的题材股全线萎靡，创业板跌幅较大。午后银行、保险、钢铁、石油等权重股止跌回升，沪指尾盘翻红重新站上3000点。

今日的消息面好坏各半，一方面标普下调中国AA-评级展望至负面，并将香港AAA评级展望从稳定下调至负面，富时中国A50指数虽急速跳水后拉升，但这无疑打压了多方人气，另一方面中国3月官方制造业PMI50.2，结束连续7个月低于荣枯分界线。此次PMI回升，结合工业企业利润回升等数据，有助市场对经济企稳信心增强，如果3、4月金融、工业数据持续向好，周期板块将依然存在持续机会。加上华泰、银河等多家大型证券公司相继发布了放松两融风控指标的公告，此举表明券商已认可当前两融风险已释放到较为合理水平。上述措施有利于提升市场信心，并增加客户融资积极性。外部环境的好转有利于市场情绪的进一步提升，恢复投资者脆弱的心态，改变目前市场存量博弈的状况。

从技术上看，周五沪指继续围绕 3000 点反复震荡，走出V型走势，并呈价涨量缩态势，从大方向看，目前大盘反弹趋势不改，能否向上突破，量价配合是关键。尤其沪指目前已多次在3000点附近遇阻，表明此处压力较大，若量能不能有效放大，市场仍将维持震荡以消化压力，对于个股建议区别开来对待，如对高股息率、高成长性个股可坚定持股信心，而对业绩惨淡、有隐患的小盘股须及时调仓换股为宜。

【银河骏马】

目前骏马模拟账户持有华伍股份(300095)，数量：15000；东吴证券(601555)，数量：15000；利源精制(002501)，数量：15000； 山东威达(002026)，数量：20000。目前模拟账户持仓比例63.83%。仅供参考。

【银河宝马】    

一线城市楼市结构性政策收紧对股市有利。3月官方非制造业PMI 53.8，经济短期改善迹象明显。预计3-4月CPI同比将高于市场预期，在经济企稳甚至复苏以及通胀上行的预期下，市场对货币政策整体宽松的预期将下修。地产复苏向上传导至新开工及投资领域，整体经济环境形势在逐渐变化，国内经济或将出现季度性的弱复苏，人民币汇率企稳，外部环境推升风险偏好。

预计未来A股市场仍以存量资金博弈为主，A股市场短期行情继续震荡，能否向上突破，量价配合是关键。4月迎来年报业绩公布高峰期，建议配置低估值、收入增长稳定以及受益价格上涨的行业。本模拟账户今日无操作，继续持有江南嘉捷（601313）24000，目前仓位30%左右，仅供参考。

二、最新资讯

【市场要闻及点评】

1、证监会新闻发言人张晓军1日表示，随着新三板发展，挂牌公司的规模和数量得到了发展，目前新三板挂牌公司转板到交易所的相关制度正在研究当中。

2、中美元首日前发表中美元首气候变化联合声明，两国将于4月22日签署《巴黎协定》，并采取各自国内步骤以便今年尽早参加《巴黎协定》。

3、据《财新周刊》援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。

4、据经济观察报获悉，由国资委、财政部、人社部、证监会等多部门组成的专题工作组正在就国有资本划转全国社会保障基金展开研究工作，进一步的划转方案将择机出台。

5、科技部：将积极推动再建设一批国家自创区。

6、二月末银行业不良率反弹至2%以上

据财新报道，截至2016年2月末，银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿元，比年初增加近1500亿元，同比增长近35%；不良贷款率为2.08%，告别“1”字头。其中，商业银行不良贷款余额近1.4万亿元，比年初增加近1200亿元，同比增长约45%；不良贷款率1.83%，比年初提高0.1个百分点。

7、美非农就业增长乐观

美国3月非农就业人口21.5万，前值24.2万；3月失业率5%，前值4.9%；3月平均每小时工资同比2.3%，预期2.2% 。

８、地方国资证券化将撬动超万亿市值 带来大量投资机会

地方国企改革正在提速。日前获悉，目前已有上海、广东、山东、江西、四川、重庆等多个省市制定并出台了国企改革相关细化方案和试点计划，其中地方国资证券化是重要内容。业内人士预计，随着改革不断深化，以混合所有制为导向的国有企业市场化兼并重组将加速，整体上市以及整合重组等将是地方国企改革的主要方向。

点评：2013年地方国企资产达55.5万亿元，而资产证券化率总体不到30%，未来几年可能有近10万亿元地方国企资产实现证券化，这将带来大量投资机会。目前多数省份国企证券化率不到30%，提升幅度很大，国有资产证券化未来将提速。值得一提的是，地方和央企资产证券化的推进，将会释放出很大的市场空间。初步测算，未来几年内将有30万亿元之巨的国有资产进入股市。国资证券化带来的并购重组、资产注入、整体上市，将受到市场关注。

【行业、地区新闻及点评】

1、稀土商业收储正式启动 供给侧结构性改革进入攻坚

据中国稀土网站4月1日消息，作为稀土战略储备体系建设的重要组成部分，由国家倡导，以稀土行业供给侧结构性改革为重要目标，并由稀土企业集团自发开展的稀土商业储备日前正式启动。稀土行业企业层面的供给侧结构性改革进入实质性攻坚阶段。而另据了解，国家层面的相关改革措施短期内也将付诸实施。

点评：中国稀土战略资源地位不可动摇，稀土价格将在供给缩减、行业深度整合和政策打黑执行力度加大下开始中长期修复。十三五期间稀土新材料迎来新机遇，稀土下游需求将逐步回暖，随着去产能效果逐步显现，2016年稀土行业有望走出寒冬。A股相关上市公司建议关注盛和资源（600392）、五矿稀土（000831）、广晟有色（600259）等。

2、能源局发文推进农村电网改造 市场空间数千亿

国家能源局近日公布《新一轮农村电网改造升级技术原则》，要求统一建设标准，确保工程质量。应用新技术、新产品、新工艺，提高装备水平。坚持绿色发展，拆旧回收的物资经检验合格后，应梯次利用于电网建设与改造。

点评：本轮农网改造升级是继1998年、2010年两次农网改造升级之后的第三次农网改造升级，预计总投资7000亿元以上，超过前两次农网改造升级投资总和，相关产业及上市公司将明显受益。相关上市公司建议关注科陆电子（002121）、英威腾（002334）、炬华科技（300360）等。

3、国家能源局全面推进电动汽车充电设施建设

从国家能源局网站获悉，能源局研究制订了《2016年能源工作指导意见》，其中提出全面推进电动汽车充电设施建设，2016年，计划建设充电站2000多座、分散式公共充电桩10万个，私人专用充电桩86万个，各类充电设施总投资300亿元。

点评：随着新能源汽车推广力度的加大，充电基础设施建设将进入高峰期。从数据来看，2016年充电设施投资将是2015年的数倍。相关上市公司可关注森源电气（002358）、中恒电气（002364）等。

4、绍兴出台最严印染行业提升标准

绍兴市近日制定完成该市有史以来最严印染行业提升标准，已向各区、县（市）下发。根据标准，全市90%以上印染企业面临整治提升。

点评：据业内人士解读，此次标准堪称史上最严，全国罕见。中国印染协会有关人士认为，绍兴标准对全国印染产业升级具有启示意义。印染行业的整治利好龙头企业，如航民股份（600987）、安诺其（300067）、闰土股份（002440）等。

5、特斯拉Model 3订单已破百亿美元！

Model 3卖疯了。在开卖36小时内，特斯拉Model 3电动车已收到25.3万辆订单，总金额106亿美元。相比之下，特斯拉去年全年销量仅仅40亿美元。Model 3售价3.5万美元，仅为此前Model S的一半，但性能卓越。分析师称汽车业的iPhone时刻已经来临。

点评：特斯拉电动车，从Model 3开始，由奢侈品变成大众消费品，这跟当年的iphone类似。电动车普及时代正式来临。新能源汽车产业链再迎催化剂，关注比亚迪、万向钱潮、金瑞科技、江苏国泰、新宙邦、上海普天、均胜电子、长信科技等。

【公司新闻】

1、三联虹普定增募资 投建纺织产业大数据工厂项目

2、科融环境拟定增募资 加码环保业务

3、天成自控（603085）拟定增募资5.79亿元，拓展乘用车座椅主业。

4、恺英网络（002517）500万美元投资美国360°VR镜头公司。

5、姚记扑克（002605）定增募资2.5亿收购浙江万盛达扑克85%股权。万盛达扑克是国内扑克行业六大知名品牌之一。

6、康尼机电（603111）拟10转15并派现。

【国际市场】

纽约股市三大股指4日下跌。

道琼斯指数比前一个交易日跌55.75点，收于17737点；

纳斯达克综合指数跌22.74点，收于4891.8点；

恒指跌277.78点，收于20498.92点；

《金融时报》指数报收于6164.72点，涨18.67点；

日经指数跌40.89点，收于16123.27点；

德国DAX涨27.44点收于9822.08点；

法国CAC40涨22.98点收于4345.22点；

人民币汇率1日的中间价为：1美元兑人民币6.4585元；

美元指数：94.59。

三、研究参考

【银河热点导航】

移动支付：2016第七届互联网金融与支付创新大会将于4月7日-8日于北京举办，大会将商讨从支付到互联网金融等多个议题，来自政府协会、第三方支付企业、技术和服务提供商的诸多业界领袖将参加大会。移动支付是支付产业和互联网金融近年来发展最快的领域之一，基于移动NFC、生物识别等各类技术的业务模式不断创新，移动支付变得越来越便捷，支付手段越来越多样。我国还处于移动支付发展的初期阶段，业界普遍预期移动支付在未来数年内将维持高速增长。相关股包括：新国都、恒宝股份、盛路通信等。

超级计算机：韩国未来创造科学部方面4日表示，为打造由人工智能与物联网等牵头的智能信息社会，将着手自主开发处理能力为1Petaflops（每秒能完成1千万亿次运算）级的超级计算机。这是韩国政府首次推进超级计算机开发项目。未来部计划，从今年至2020年开发1Petaflops级以上的超级计算机后，从2021年至2025年研制出30Petaflops级以上的超级计算机。预计，第一阶段的超算速度将比“阿尔法围棋”快3-5倍。相关股包括：美亚柏科、天通股份、浪潮信息等。

VR概念：淘宝推出全新购物方式Buy＋，Buy＋使用VirtualReality（虚拟现实）技术，利用计算机图形系统和辅助传感器，生成可交互的三维购物环境。Buy＋将突破时间和空间的限制，真正实现各地商场随便逛，各类商品随便试。目前淘宝计划将在4个月之后上线该功能。Buy＋利用TMC三维动作捕捉技术捕捉消费者的动作并触发虚拟环境的反馈，最终实现虚拟现实中的互动。简单来说，你可以直接与虚拟世界中的人和物进行交互。甚至将现实生活中的场景虚拟化，成为一个可以互动的商品。相关股包括：欣旺达、安妮股份、欧菲光等。

4月1日,沪深两市净流出资金259.94亿元, 中小企业板净流出资金96.54亿元,创业板净流出资金66.87亿元,沪深300净流出资金38.64亿元。分行业来看，银行、钢铁、采掘、有色金属四个行业资金为净流入; 净流出居前的五个行业分别为国防军工、传媒、机械设备、纺织服装和非银金融行业。

【公司研究速览】

银河分析师报告

中联重科：业绩符合预期，收入结构改善，预计收购Terex成功概率较大 [银河证券][推荐]

康力电梯：业绩符合预期、订单保障快速增长，机器人投资打开成长预期 [银河证券][推荐]

新财富分析师报告

兖州煤业(600188)主业盈利能力大幅下滑，未来看点多元化发展 [中信建投][增持]

省广股份(002400)年报点评：期待平台战略价值进一步显现 [华泰证券][买入]

万达院线(002739)2015年年报点评：龙头地位稳固，平台型娱乐帝国可期[国泰君安][增持]

华录百纳(300291)年报点评：加快“内容+营销”发展，综艺、影视成亮点 [海通证券][增持]

金风科技(002202)风机销售创造历史最好水平，风电运营是未来增长动力 [中泰证券][买入]

国电南瑞(600406)受益充电网络建设，集团国企改革可期 [国泰君安][增持]

大族激光(002008)一季报预增超预期，16年迎来业绩大年 [招商证券][强烈推荐]

莱茵体育(000558)卡位互联网彩票，参股彩票2元网（www.cp2y.com） [海通证券][买入]

盛运环保(300090)：资金支持+股权激励+订单充足，业绩高增长可期 [广发证券][买入]

涪陵电力(600452)业绩稳定，望成国网节能业务平台 [安信证券][买入]

中集集团(000039)主营业务下滑，前海地块提供价值重估 [安信证券][买入]

汉威电子(300007)年报业绩略低于预期，物联网平台初具规模 [申万宏源][买入]

浪潮信息(000977)2015年报点评：产业布局引导业绩持续释放 [兴业证券][买入]

星宇股份(601799)车灯为根，内生外延拓展智能驾驶 [光大证券][买入]

潮宏基(002345)2015年报点评：FION整合有待加强，时尚品牌大集团可期 [国泰君安][增持]

东百集团(600693)扣非净利同比持平，智能物流转型及主业业绩改善迎新机[海通证券][买入]

双汇发展(000895)四季度改善，肉制品结构调整及全球成本优势显现 [申万宏源][增持]

上海梅林(600073)清理亏损最后一城，2016轻装上阵 [中泰证券][买入]

桂林旅游(000978)2015年报点评：经营逐步向好，做大做强目标强烈 [兴业证券][增持]

以岭药业(002603)2015年报点评：业绩稳健增长，2016值得期待 [国泰君安][增持]

招商银行(600036)2015年年报点评：不良真实，息差平稳 [国泰君安][增持]

工商银行(601398)年报点评：盈利增速平稳，EICBC促转型 [平安证券][推荐]

【银河晨会纪要】

宏观：3月PMI录得50%之上，生产情况有所好转，受季节性影响的同时，也显示稳增长稳步发力，政府托底明显，未来走势需要继续观察。物价小幅上行，铁矿石价格回调。

债券：上周央行小幅净投放以减缓偏紧的货币市场，7天回购利率小幅上行，央行力图保持资金市场稳定。美联储鸽派鹰派应接不暇，政策平静期可能缩短。

金融工程：“钟摆”模型在半个月前开始推荐医药和食品等行业，超额收益显著。根据目前的市场情况，我们的结论为继续推荐这两个行业，另外加推TMT和有色行业。

策略：春季行情有望延续。短期而言，在全球及国内政策利好作用下，预计市场大概率或延续反弹。需跟踪国内外经济政策及情绪修复情况。建议关注供给侧改革带来的景气提升或盈利提升的行业。结构上，相对看好两会主题及业绩高增长的白马股。

银河石化化工：洲际油气增发共152亿元大手笔收购海外油气资产，年产量则将从65万吨增加到364万吨，有望提前实现年产500万吨目标，进军大中型石油公司。

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