科华恒盛:新能源战略实施进展不断 加速“一体两翼”战略转型

　　海通证券股份有限公司分析师（朱劲松）4月7日发布科华恒盛(002335,股吧)（002335）的研究报告。

　　事件:2016年4月6日晚,科华恒盛发布公告称,与深圳市雄韬电源签订战略合作协议,共同开拓储能、微网领域的市场;公司同时公告称,与合普友电签订战略合作框架协议,共同拓展新能源汽车充电行业。

　　储能、微网领域加强协同。雄韬电源是全球最大的蓄电池生产企业之一,在全球100多个国家和地区提供产品和服务;科华恒盛致力于拓展储能、微网业务,目前已在深圳、张家口等城市及美国、澳大利亚等国家开展相关业务。

　　此次合作,有利于双方发挥各自在电池、储能变流器领域的技术研究、设备研发与制造等方面的优势进一步开拓储能、微网领域的市场。 加快拓展新能源充电桩领域。合普友电从事新能源科技领域内的技术开发;科华恒盛致力于拓展新能源汽车充电业务,产品已成功应用于北京、上海、深圳、厦门、宁德、莆田、漳州等地,同时也中标民航“油改电”厦门机场充电桩项目。此次合作,将发挥各自在新能源汽车电池充电技术上的基础和优势,共同拓展新能源汽车充电市场。

　　维持“买入”评级。分析师看好公司走向产业链垂直一体化布局,围绕IDC运营、云计算的转型发力,以及新军改预期加速军用高端电源系统国产化替代及创新空间。分析师预计公司2016~2017年收入分别为26.06亿元(+55.97%)、39.26亿元(+50.66%);归属上市公司股东对应的净利润分别为2.57亿元(+73.45%)、4.59亿元(+78.86%),每股EPS考虑增发摊薄股本后分别为0.90元、1.61元,对应PE分别为51、29倍,分析师维持此前的“买入”评级和六个月目标价51.30元,对应2016年动态PE为57倍。

　　行业表现催化剂。十三五期间新能源与绿色IDC产品及服务受政策提振,新军改预期加速军用高端电源系统国产化替代。

　　主要风险因素。新业务发展不及预期。