3月30日，奇虎360(NYSE:QIHU)宣布，在特别股东大会上，公司股东已投票批准了此前提出的私有化方案。

无疑，关于360到底借壳哪家的消息又将成为资本市场一段时间的绝对热点。我们则需要关注3月份的停牌股，3月份的异动股，4月初的停牌股，4月初的异动股.....

随着分众传媒借壳七喜控股重组方案飞速实施完毕，随着巨人网络借壳世纪游轮公布后连续20个一字板涨停拉开了海外中概股回归的序幕，证监会副主席方星海表示，积极发展股票市场、丰富市场层次、推动资本市场对外开放是明年资本市场改革发展的重点工作之一，其中，上交所战略新兴板、深港通试点等都将在明年推出。“我们要创造条件，让大量的中国科技型企业在国内上市，这也是全球的一个惯例，”方星海称，很少国家的大型、有影响力的科技型企业是以海外作为主上市地的。要解决这个问题，从证监会的角度考虑，就是要创造条件，特别是让那些拆除了VIE结构的公司回到国内能够很快上市，而不是排队多年依然难以IPO。接着深交所开始重点研究海外中概股拆除了VIE结构的相关事宜，很明显随着明年上海战略新兴板推出，海外中概股回归将是2016年的重头戏。目前看BAT短时间内还不具备回归A股的条件，那么奇虎360回归A股将是2016年中国股市的重中之重，如何抓住这次机遇获得超额利润是我们每个投资者在2016年投资计划中不得不考虑的一个重要问题!

一、奇虎360回归进度

360私有化正紧锣密鼓进行之中。今年6月，奇虎360正式接到由公司董事长周鸿祎领衔财团提出的私有化邀约。如果成功在美退市，奇虎360的私有化交易规模将打破国内现有记录。据外媒报道，近期以周鸿祎为首的财团计划贷款34亿美元，为交易估值约93亿美元的奇虎360私有化交易融资。据透露，该笔贷款包括价值30亿美元的7年期贷款和价值4亿美元的过桥贷款，借款人为一家国内实体公司。由牵头行和账簿管理人中国工商银行“全部包销”，中国工商银行已经邀请中国另外两家银行参与对奇虎360贷款。交易将在国内完成，因此会以人民币计价。知情人士表示，这笔贷款将不会进入一般联合贷款阶段，现金溢利负载率不会超过6倍，预计交易将在年内完成。奇虎360的回归目值。奇虎360成功完成私有化总体需要12至18个月的地已锁定A股，具体方式为借壳A股公司或登陆战略新兴板。奇虎360认为，在国内上市会收获到更高的估时间。360预计在2016年12月末通过A股审批，并在2017年3月完成360的股权交割交易 。
关于私有化的一般过程和不确定性风险：
1、买方团核心成员向奇虎360公司董事会提交私有化方案；
2、奇虎360成立特别委员会，对该方案进行评估；特别委员会聘请的投行提供独立的公平意见书以佐证本次交易对价的合理性；双方进行谈判并草拟合并协议；特别委员会和董事会批准签署合并协议；
3、宣布最终收购协议后，准备SEC要求的注册文件，包括Schedule13E-3， 并向SEC提交，后续对SEC相关意见进行回复，私有化的完成必须以SEC发出无异议函为前提，SEC是否能够发出无异议函存在不确定性风险；    
4、经SEC批准后向股东邮寄投票文件并举行股东投票，股东大会能否通过存在不确定性风险；    
5、经股东投票通过后交易完成，从交易所退市并注销在SEC的注册。

二、360回归A股后估值

截至2015年3月31日，奇虎360已经成为中国最大的个人电脑安全提供商，拥有5.03亿月活跃用户，市场渗透率超94.7%；中国最大的移动安全提供商，累计用户7.78亿；中国最大的互联网浏览器提供商，月活跃用户3.76亿，市场渗透率70.8%；中国最大的安卓应用市场，累计下载用户超6亿；中国第二位的搜索引擎，市场占有率约30%。基于对未来发展的强烈看好，投行预测，奇虎360主营收入有望在2015年至2019年分别达到26.44亿美元、33.28亿美元、42.14亿美元和50.58亿美元，2015年至2018年预测净利润分别为4.86亿美元、6.79亿美元、8.67亿美元和11.24亿美元。
根据投行测算，如果奇虎360在2018年的市盈率达到50倍，那么其彼时估值将达到562亿美元，约合3613亿元人民币；如果其彼时市盈率为40倍，那么公司估值将达到449.6亿美元，约合2890.9亿元人民币；如果其彼时市盈率为30倍，那么公司估值将达到337.2亿美元，约合2168.2亿元人民币。

三、哪些股票可能会被借壳

现在疯传的360借壳对象五花八门，任何一只有重组预期的股票都会被冠以将被360借壳的头衔来提高自身身价。但我认真分析后提出以下几点思路：
一是先否决创业板股票，因为创业板明确不允许借壳；
二是优选上证股票，因为战略新兴板归属上海证交所，如果借壳深圳股票操作起来难度会加大；
三是借壳对象不一定是小盘股，因为360市值过大，如果借壳小盘股并不太适合；
四是被借壳方应该是股权比较简单的民营企业，公司资产和财务比较简单，易于剥离。国有企业应该首先被否决，因为国资决策程序太长，不确定性大，而且不易保密。
五是借壳对象肯定一家默默无闻、意想不到的公司。因为今年分众传媒借壳宏达新材终止重组的悲剧，就是因为内幕交易泄露和股价异动导致。因此这次360借壳对象肯定是严格保密，并且是严防死守，如果让大家都能猜到，估计借壳成功的概率将大打则扣。
说了这么多，我已经将范围缩小到比较小的范围，或许360现在根本就没有找到合适的壳。我将不断追踪360回归A股的蛛丝马迹。深度挖掘其可能借壳标的。

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