传统工业旺季来临 IMCI阶段性反弹

　　作者：俞佳松 2015/9/14 （作者单位：格林大华期货）

　　空头回补使得上期所有色金属指数IMCI有所反弹，从底部的2165点涨至2340点，压力在2400点一线。

　　短期内，影响有色金属价格的主要因素有两个：一是美联储会议对加息时间节点的认定；二是中国传统工业旺季中有色金属需求提升。

　　其一，本周的美联储议息会议将决定加息时点是在9月还是向后推迟。目前美国失业率已经达到美联储的预定目标，且通胀率的提高也可能在四季度体现。如果9月加息，那么短期内将对金融市场以及有色金属价格产生突发性利空。

　　其二，传统工业旺季带来的有色金属需求提升，将对有色金属价格产生向上的推动作用。有色金属价格有望在美联储加息节点确定后展开反弹，IMCI也将在中国需求恢复的提振下攀升，第一目标在2450点。

　　铜：伦铜指数持续反弹，由4900美元/吨反弹至5400美元/吨，短期压力在5600美元/吨。沪铜1511合约收涨至41070元/吨，短期压力在42000元/吨。操作上，鉴于美联储宣布加息节点在即，市场不确定性增加，但后期中国铜需求恢复以及供应端减少产量都是大概率事件，所以操作上建议多单持有，加息造成价格大幅下跌可逢低买入，而加息推迟可加仓多头头寸。

　　铝：铝价有所反弹，在中国传统工业旺季中，需求将得到恢复，沪铝1511合约可能上探13000元/吨，短期压力在12200元/吨。

　　锌：供应端有收缩预期，老旧锌矿随着品位下降而面临关闭，国内精炼锌持货商也时不时地开展挺价活动，这些因素对价格形成支撑。需求在未来一段时间有所恢复，沪锌1511合约有机会上涨至15500元/吨。

　　铅：铅价表现相对强势，一旦需求提升，沪铅1511合约将上攻13800元/吨一线。

　　镍：世界金属统计局的数据显示，2014年镍市场供给过剩19.7万吨，LME镍库存年增15.3万吨，全球表观需求量年减少9.22万吨，导致镍价一路走低。后期有实质性供应短缺以及需求恢复的话，沪镍1601合约将阶段性上涨，但在83000元/吨的压力较大。

　　锡：中国精锡产量大幅增长，目前国内精锡库存达到7500万吨，是2004年以来第三高的库存年份。工业旺季到来，需求恢复，锡价有企稳回升的可能，但受供应充裕压制，价格较难站上105000元/吨。

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