涉嫌财务造假被调查 金亚科技陷创业板首退危机

如果创业板设立6年来第一家退市公司竟然来自于“28星宿之一”，是不是感觉有些唏嘘？要知道，当初第一批挂牌的28家创业板公司可是从100多家公司中遴选出来的含金量最高的公司。

2月18日，坊间有消息称，“证监会已经通知各大券商，创业板将有第一批公司做好退市准备，确定第一家退市公司就是金亚科技(300028)。”不过，截至记者发稿前，证监会官方并未确认这一消息，金亚科技方面对此消息否认。此前，公司也仅仅是在公告中提示了暂停上市风险。

主营业务连年不振、涉嫌财务造假被调查、资产重组中途夭折，接二连三的打击之下，金亚科技是否会成为第一家退市的创业板公司，已经变得没有太大悬念了。然而，投资者更关心的是，创业板设立6年多，吸纳了近500家上市公司，为什么时至今日只有这一家公司“创业失败”？

求稳造就“小小板”

时间回拨到2009年9月，在当年7月底IPO重新启动之后，伴随着新股发行规则的调整，酝酿了10年之久的创业板也同时启动。为了稳妥起见，深交所对于第一批申报创业板的公司提高了门槛，要达到2年盈利3000万元、1年1000万元以上的规模。

由于之前各家保荐机构都经过了长期的准备，为了保证第一批申报的上市公司能够顺利过会，各家保荐机构几乎都是把各自最优秀的公司拿了出来，其中一些项目原本是打算申报中小板的，此时也被抽出来申报创业板。

第一批上市的一家创业板公司董秘也曾向记者坦承，最初公司确实是打算上中小板的，但是由于IPO刚刚重启，大批的公司都在排队，而创业板当时可以批量上市，所以决定转身上了创业板。

经过各家保荐机构的优中选优，最终送到证监会创业板发审委面前的公司有108家，而从9月17日到27日的10天时间当中，最终定下了28家公司首批登陆创业板，金亚科技也在其中。这28家公司也随后被称之为“创业板28星宿”。

这28家公司的首发行市盈率基本都在50倍至80倍之间，上市首日的平均市盈率超过110倍，远远高于同期中小板公司的发行市盈率和上市后表现。红利效应之下，引发了一大批原本申报中小板的公司转投创业板。

6年之后，令深交所引以为傲的是创业板已经吸纳了将近500家公司，市值最高时超过6000亿元，号称继纳斯达克之后全球第二大创业板市场。

然而，区别于全球第一的纳斯达克，在现有《证券法》的框架之下，深交所的创业板仍旧保持着以上市公司的连续盈利为上市指标，一些创业型公司为了达到盈利指标，不得不牺牲掉一些高投入的创新业务。

“在现有的行政审批条件下，公司能否上市并不是取决于你的股票是否卖得高价，而是更强调企业的合规性，这使得保荐机构更倾向于选择那些相对稳定的传统型企业。”华南一家投行负责人认为。

目前，创业板上有将近160家公司属于信息技术行业，但是和金亚科技一样，其中多数都是从事电子元器件生产和少数的软件开发，真正从事互联网传媒的公司少之又少。

酝酿了十年的创业板，最终被市场戏称为比中小板小一号的“小小板”。

对于市场的诟病，深交所也希望能够进行改革，以吸纳更多的创新型公司进入创业板，但是这其中一个绕不开的槛就是现行《证券法》，深交所总经理宋丽萍在2015年两会期间谈到创业板改革的问题时，也表示他们只能在现有法规框架内进行改革创新，净利润亏损的红线始终无法逾越。

不让借壳就“双主业”

在纳斯达克，除了因违法行为而被强行退市之外，更多的退市公司都是因为被价值低估而主动申请退市，通过市场化的手段实现优胜劣汰。然而，这在A股的创业板上显然行不通。

就在金亚科技被传出退市消息的几天前，公司还发布公告称要投资四川当地一家从事VR(虚拟现实)技术的高科技公司，而公司在去年力推的重组计划是引入移动游戏研发和运营的资产，在一系列的资本炒作之下，公司的市值曾一度从30亿元飙升到160亿元。

对于创业板的退市问题，深交所的态度是明确的：“创业板一定是优胜劣汰的。”但与此同时，深交所更多的精力在于推动创业板公司进行外延式并购，力图通过做大利润端来平抑创业板的高估值问题。

对于那些主营业务陷入低迷的创业板公司而言，受制于监管层不得借壳的红线，但是，坐拥着百倍估值的创业板公司决不肯自甘寂寞，纷纷以市值管理为名倾心于跨界并购和资本运作，“双主业”运营在2014年和2015年也成为一种潮流。

主营菌类生产的星河生物(300143)计划收购养牛资产，从事橡胶生产的美晨科技(300237)投资80亿用于生态城市，从事高强力橡胶输送带的宝通科技(300031)也在筹划收购游戏运营商……

在上述投行负责人看来，整个A股市场的很多并购并不符合产业逻辑，而是上市公司与非上市公司之间的证券化套利，“A股的价格是非常非常高的，尤其创业板被称之为神创板，几十甚至上百倍的市盈率，交易过程中十几倍的市盈率换成股票就变成了几十倍甚至上百倍的股票，价格的差异是支撑了A股目前并购火爆的最直接的一个原因。”

事实上，早在2009年创业板推出之前，深交所相关负责人也曾有过公开表态，不鼓励双主业的企业在创业板上市，然而时至今日，已然没有人再提及此事了。

岭南园林二股东“逢高套现” 拟6个月内减持不超821万股

昨日晚间，岭南园林(002717)发布公告称，公司股东新余长袖投资有限公司根据自身发展需要，拟计划于2016年2月26日起不超过6个月内通过大宗交易方式减持岭南园林股份不超过821.29万股，即不超过新余长袖持有的公司股份总数的25%。

《投资快报》记者观察发现，截止至公告日，新余长袖持有岭南园林3285.16万股，占公司股份总数的10.09%，为公司第二大股东，公告中虽说减持价格不低于公司首次公开发行股票时发行价(按复权后计算)，但目前的股价可谓不赖，上周五收盘价为41.05元，不但从2015年的股灾当中的最低价12.18元成功走出来，翻了好几倍，也远远高于当初2014年2月的上市首日发行收盘价。复权后，公司股价已达到162元，接近上市以来的历史高位，分析称二股东此时抛出大规模的减持计划，逢高套现嫌疑最大，周一若是大盘不好，股价暴跌概率较大，君子不立危墙下，不建议追进，可逐步减持，有赚不留仓。

业绩预亏加剧 海欣食品大股东猛套现6亿

19日，海欣食品(002702)股价在走出2月来高点后连续第三天下跌，这期间海欣食品大股东减持了1426万股，套现3.10亿元。由此，海欣食品大股东不到一个月已累计套现6亿元。大股东密集减持前夕，海欣食品抛出2015年预亏加剧的修正公告，意味着2012年上市来业绩连年下滑并将首亏。

一月内套现6亿元

2月19日，海欣食品发布的公告显示，2月17日、18日两天，控股股东、实际控制人之一的滕用雄、滕用庄和滕用严“大手笔”套现，合计减持1426万股，占总股本5.04%，以减持均价计算达3.10亿元。

大众证券报和财信网记者进一步统计发现，自1月25日来不到1个月，海欣食品控股股东、实际控制人中的滕用雄、滕用伟、滕用庄和滕用严减持了2840万股，占总股本以减持均价计算套现6亿元，占总股本10.04%(详见下表).

记者查阅海欣食品1月19日关于大股东减持的提示性公告发现，公司大股东计划在2016年12月31日前减持3300万股，但公告发布后不到一月减持量已超86%。

这引发了投资者的不满。19日有投资者在深交所互动平台上质问；“你好！请问公司近期频繁减持是出于什么目的？这种行为对股价影响很大，难道你们不考虑投资者的权益吗？”还有投资者问道，“请问此次的减持是有什么投资计划吗？是对公司未来发展的支持还是不看好公司的表现？”

2月以来，海欣食品股价上扬，从17.3元一线攀至16日的23.64元，不过17日盘中触及24.60的近期高点后掉头向下，17日、18日、19日连续下跌，19日收于21.80元。

减持原因笼统

对于减持原因，此前海欣食品在提示性公告中称为大股东个人资金需求。但随后在投资者关系记录中，显示1月27日向前来调研的券商说明了控股股东减持的动因，不过记录中并未具体说明该动因。

而海欣食品曾回复投资者提问，称 “股东减持是个人的权利和选择，并非不看好公司表现，适度减持也有利于改善股本结构，提高股本流动性。本次减持是出于股东个人资金需求，不排除用于公司后市发展，如有相关事项，公司会及时发布公告，请以本公司公告为准”。

19日，资深市场人刘云峰向记者表示，“减持是公司股东应有权利，但是其对公司相关信息占有优势，很难说有无利用这一达到相对高位减持的目的。而且如果向来调研的机构说明了原因，却不向普通投资者说明，这种行为值得商榷。”

“从大比例连续减持来看，公司大股东减持愿望很强烈，要么是很缺钱，要么就是对公司未来不看好。”刘云峰提醒投资者需要警觉，而且从公司基本面来看，确实也不太好。

业绩连年滑坡

值得注意的是，在海欣食品大股东密集减持前，1月19日公告大股东计划减持的同时对2015年业绩向下修正。海欣食品预计2015年亏损3500万至4300万元，而三季报时预计为亏损3500万元至2200万元。

2015年亏损可能加剧的背后，是海欣食品2012年上市后业绩连年下滑并将现上市首亏。2012年公司盈利6582万元、增长24%；2013年盈利3375.39万元、下降48.72%；2014年盈利1839.33万元、下滑45.51%。

对于2015年业绩下滑，海欣食品曾解释称“公司去年四季度速冻鱼制品销售未达预期，收入减少明显；同时常温休闲鱼制品的市场费用投入较大”。

19日，就大股东短时间密集减持、减持伴随股价走出相对高位后下跌，以及公司业绩等问题，记者致电海欣食品，公司相关人员表示可将采访问题发电邮给董秘林天山，但截至记者发稿尚未回复。

资产置出存猫腻 万泽股份重组方案遭问询

停牌半年后，万泽股份(000534)于春节前发布了出售子公司资产的重组草案，剥离房地产业务进而向高温合金材料转型本是件好事，但万泽股份的交易方案却引来了交易所的质疑。上周五，深交所官网披露了针对万泽股份重大资产出售的问询函，就资金占用、交易方案等方面提出了16点质疑。

根据公司2月5日披露的方案，公司拟将全资子公司深圳市万泽房地产开发集团有限公司(以下简称“万泽地产”)100%股权出售给深圳市万宏投资有限责任公司(以下简称“万宏投资”)。万宏投资为公司控股股东万泽集团控股的子公司，万泽集团持股60%。值得注意的是，与其他上市公司剥离资产不同的是，万泽股份的资产出售还有一个先决条件，根据方案，万泽地产需将其所持有的汕头万泽置地100%股权和北京万泽碧轩100%股权转让给万泽股份，并完成工商变更后，资产出售方能继续。

不难发现，无论是上市公司自身、交易对手方万宏投资还是交易标的万泽地产，均受控于万泽集团，而方案把万泽地产的两家子公司过户至上市公司名下的资产腾挪颇令人费解。对此，深交所在问询函中要求公司补充披露上述交易方案安排的原因和目的，并说明直接出售天实和华与出售万泽地产的主要区别及对上市公司的不同影响。

交易方案显示，万泽地产全部权益评估值为 27023.88万元；经双方协商确定交易价格为27100万元。然而，对于将过户到公司名下汕头万泽置地和北京万泽碧轩的估值以及盈利情况，万泽股份并未在公告中进行披露。深交所表示，“请披露你公司购买万泽地产的两家子公司需支付的具体价款金额、占本次出售资产交易价款的比例等，如涉及在交易对手方向上市公司支付的金额未超过届时万泽地产账面货币资金余额的情况下办理过户，需说明是否构成交易款项直接或间接来源于上市公司”。

值得注意的是，万泽股份此次拟置出的万泽地产98.75%股权为前期从万泽集团购入，而资产接收方则仍为万泽集团旗下企业，深交所要求公司对照前期资产置入时的信息披露情况，说明两次评估方法、评估结果的具体差异，并表明是否存在对关联方的利益输送。此外，对于交易对手方的经营状况，深交所也提出了质疑。据了解，万宏投资成立于今年1月15日，截至目前尚未实缴出资，因此对其资金来源、履约能力以及对交易的保障措施深交所进行了追问。