重点推荐：1中小盘孙金钜/夏玮祥推荐光一科技(300356,股吧)，数字版权服务领域有望逐步接力电力业务，成为公司新的业绩增长点，目标价52.5元。2医药胡博新/丁丹推荐汉森制药(002412,股吧)，OTC渠道增长已逐步恢复，定增布局妇幼医院项目，转型医疗服务业寻找新增长方向，目标价24元。3传媒陈筱/化工袁善宸推荐双象股份(002395,股吧)，国内领先的体育用品上游原材料供应商，通过体育产业投资基金切入体育产业，极具爆发潜力，目标价27.74元。

　　一、今日重点推荐

　　1、伐谋-中小盘首次覆盖报告：光一科技（300356）《借力大数据平台技术，打造数字版权服务龙头》

　　●首次覆盖给予“增持”评级，目标价52.5元。我们认为光一科技属于大数据平台型公司，公司的核心技术在信息数据的采集传输和处理应用，原有电力行业只是其中一个应用方向。随着大数据平台型公司转型布局的展开，数字版权服务领域有望逐步接力电力业务，成为公司新的业绩增长点。预计公司2015-2017年净利润分别为4085万元、6227万元、9043万元，对应EPS分别为0.25元/0.39元/0.56元。考虑到光一科技作为国内数字版权服务龙头公司的发展潜力，我们给予光一科技52.5元的目标价，对应16年估值135倍。

　　●数字版权服务龙头呼之欲出。2006-2014年，中国数字版权产业年增幅在30%以上，数字版权服务市场正处风口。光一科技抓住贵州省政府将大数据作为贵州省的战略重点之一的发展机遇，及我国文化产业升级转型的重要时期，于2014年进入数字音像及数字版权领域。公司主打版权云项目以“国家级数字音像传播服务监管平台”为核心，“国家级数字音像出版及版权备案库”为基础，将打造国内最大的数字音像产业基地。从背景看，国家级数字音像传播服务监管平台是省部合作项目（国内唯一），即国家新闻出版广电总局与贵州省合作，彰显了该平台的国家队背景。而从关联股权比例和历史渊源看，光一科技对中云文化大数据科技公司的掌控力较高，将是版权云项目的主导方。

　　●传统电力业务：内生+外延融合发展，同时给其它业务提供现金流支持。公司传统电力业务负责收集电力用户计量设备的信息，处理和冻结相关用电数据，并实现与电网公司主站系统交互。预计未来电力业务将通过“内生式增长”与“外延式发展”的有机融合，不断拓展提升公司传统主营业绩的空间。同时智能电网业务将为其它创新业务提供稳定现金流支持。

　　●核心风险：传统电力业务大幅下滑，版权云项目进度低于预期。

　　2、公司更新：汉森制药（002412）《制药业务承压，定增向服务转型》

　　制药业务承压，定增布局医疗服务业。考虑到四磨汤口液与天麻醒脑胶囊处于医院渠道的拓展阶段，短期营销费用压力较大，业绩贡献延后，下调公司业绩2015~17年EPS至0.34（-0.07）/0.38(-0.12)/0.43(-0.19)。公司OTC渠道增长已逐步恢复，10亿定增募资布局妇幼医院项目，转型医疗服务业寻找新增长方向。考虑公司转型服务业项目落地，给予一定行业溢价，2016年63X，目标价24元。

　　制药业务承压。Q4单季度公司收入增4%，对比前三季度，收入增速放缓，医保控费对处方品种销售压力仍较大。全年净利下滑主要是：1）固体制剂车间GMP认证通过后开始转固，折旧增加；2）四磨汤口服液和天麻醒脑胶囊在医院渠道拓展加大，导致费用增长较快；3）前期募资资金全部使用后，利息费用上升。2016年传统药店渠道有望继续恢复增长，但处方药品种预计将承受控费压力，营销费用投入压力较大。

　　以妇幼医院为起点切入医疗服务业。公司公告定增募资10.8亿元用于投资宁乡妇女儿童医院和益阳妇女儿童医院建设及补充流动资金项目，探索布局医疗服务业。大股东承诺不少于5000万参与定增，最新公告确定定增底价为15.63元。公司布局妇幼类服务项目与公司四磨汤产品具有一定的协同效应，采用PPP模式积极参与公立医院改革，未来合作医院有望持续扩大。

　　风险提示：折旧继续增加；医疗服务业拓展周期较长；医保控费风险。

　　3、公司首次覆盖：双象股份（002395）《体育强省后起之秀，望后发制人》

　　首次覆盖给予增持评级，目标价27.74元。公司深耕人造合成革领域多年，是国内领先的体育用品上游原材料供应商。自2015年起，公司启动了向体育产业下游的转型，与无锡市政府成立体育产业投资基金以取得政府相关资源倾斜，有望享受国内体育产业高速发展红利。预计2015-2017年EPS为0.14/0.19/0.28元，给予公司目标价27.74元。首次覆盖，给予“增持”评级。

　　国内领先体育用品上游原材料供应商，逐步拓展PMMA领域。公司起家于体育用品（球鞋、球类）原材料的橡胶生产、制造与销售，产品广泛应用于中高档鞋类、家具、箱包、球类、手套等运动器材、汽车装饰等领域，参与制定了行业内23项国家及行业标准。同时公司是国内足球皮革的领导者，曾中标2006年德国世界杯礼品球、训练球的球革项目。在PMMA产品方面，子公司苏州双象目前是国内唯一能够生产光学级PMMA产品的内资企业。相较于外资的竞争对手，同等技术水平下具有显著成本优势，望占据巨大的市场空间。

　　与无锡市政府共同成立体育产业投资基金，启动向体育产业下游的转型。基金重点投向体育传媒、体育赛事和场馆运营、体育经纪、体育培训、个人健身服务、智能设备等以体育产业为核心的大文化、大健康、互联网+领域，优先侧重入驻无锡智慧体育产业园的项目。成立并购基金反映了公司转型体育产业坚定的决心。公司有望借力江苏省体育大省强省及无锡当地的创业环境的优势，从体育用品的原材料供给向体育服务进行业务延展，享体育产业爆发红利。

　　风险提示：体育行业发展不达预期，公司体育业务不达预期。

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