美联储官员在上个月的会议上对美国经济释放了更多忧虑，原因是中国及其它新兴经济体放缓和油价暴跌等外围因素或给美国带来超出预期的威胁。美联储官员还讨论了是否应该改变未来的加息步伐。

周三公布的1月26-27日会议纪要显示，美联储官员承认，来自全球经济的这些负面因素，包括金融市场的动荡，令其更难预测美国未来的通胀变化和经济增长步伐。

“参与者认为，这些变化对国内经济活动前景的整体影响不能确定，但他们同意不确定性增加了，”纪要称，“许多人认为这些变化给（美国经济）前景带来了更多下行风险。”

上周三，美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会（Committee on Financial Services）的听证会上表示，全球经济弱化和股市大跌收紧了金融环境，其速度超出了美联储的预期。

会议纪要提供了更多有关美国经济风险的细节。大部分与会者同意，中期内美国经济面临的风险天平（the balance of risks）还没有发生“实质性变化”，但部分官员指出最新的形势变化“增加了下行风险”。

在威胁美国经济的因素中，会议纪要指出，中国放缓和大宗商品价格下跌可能在一段时间内“限制新兴市场和其它大宗商品生产国的经济活动”。

纪要称，美联储官员讨论了中国近期的经济形势，包括“结构改革和金融失衡或导致中国经济增长更剧烈减速，其步伐或超出普遍预期”。

另外，全球金融环境将继续受到中国汇率制度不确定性的影响。“尽管直接的贸易联系给美国经济带来的风险有限，但若干与会者担心，中国和其它新兴经济体超乎预期的下滑速度，将带来更广泛的影响从而拖累美国经济。”

这些因素将增加预判美国经济前景的难度。官员们表示，未来任何加息举动都将取决于最新的经济数据。

自去年12月美联储加息以来，美国经济数据整体表现还算不错。1月新增就业15.1万个，失业率降至4.9%，这是八年来最低水平。1月工业产出增加了0.5%，是去年七月以来的最好表现，不过零售销售额依旧不起色。

会议纪要显示美联储官员认为劳动力市场数据“令人鼓舞”，不过开支和产出“令人失望”。

在下次将于3月15-16日举行的会议上，美联储官员将提交有关美国经济的最新预测，以及对未来加息步伐的预期。12月美联储官员预计2016年将加息四次。

但伴随着今年的动荡开局——油价下跌、对中国增长前景的忧虑增加和股市暴跌等，市场普遍担心美国通胀是否会触及2%的官方目标。劳动力市场达到充分就业水平、通胀率重回2%一直是美联储加息的前提目标。

会议纪要显示，美联储官员上月曾讨论是否要“改变他们先前对联邦基准利率目标范围合适路径的看法”。

耶伦上周表示，现在来评判新的风险是否严重到应改变利率政策还为时过早。

另外一些美联储官员的近期表态也传达出了类似谨慎信号。波士顿联邦储备银行行长、今年利率政策的投票者之一Eric Rosengren周二表示，全球疲软或延迟美联储实现通胀目标，美国不应急于加息，而是应等待数据改善。

“在我看来，若通胀回归目标范围的步伐放慢，货币政策正常化就不应该急于推行，”他说，“对国外不利形势更恰当的反应应该是采取更缓慢的措施。”

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