甲醇 尚不存在大幅杀跌或拉涨的基础

　　上周，伴随着国内外甲醇现货市场的平稳运行及国际原油价格的大幅拉涨，我国甲醇期货整体维持强势振荡格局，甲醇期货主力1605合约基本在1730—1770元/吨区间窄幅振荡。笔者认为，随着春节假期逐渐临近，在甲醇现货市场运行格局整体平稳的背景下，多空双方投资心态均趋于谨慎，后市我国甲醇期货维持区间窄幅振荡的可能性较大。

　　国内外价格整体维稳

　　国内方面，上周，受内地甲醇运费小幅上调、下游节前补库、进口甲醇到港进度缓慢、部分装置负荷下降等利好支撑，我国甲醇市场价格整体保持强势，部分地区市场报价小幅上调，涨幅在20—50元/吨不等。据百川资讯统计，截至2月2日，华东地区甲醇市场均价为1770元/吨，较上周同期上涨10元/吨；西北地区甲醇市场均价为1330元/吨，较上周同期持平；山东地区甲醇市场均价为1610元/吨，较上周同期上涨10元/吨。目前甲醇上下游基本进入放假模式，后市价格波动的空间有限。

　　国际方面，亚洲与欧美等主要地区的甲醇市场报价继续分化。其中，亚洲甲醇市场报价维持平稳，欧洲甲醇FOB价格继续下滑。截至2月1日，CFR中国甲醇报价为206美元/吨，CFR东南亚甲醇报价为212美元/吨，均较上周同期上涨1美元/吨；FOB美国主港甲醇报价为139.02美元/吨，较上周同期略降3.14美元/吨；FOB鹿特丹港甲醇报价为209.93美元/吨，较上周同期下跌23.62美元/吨，创2009年以来新低。虽然国内甲醇与欧美国家甲醇价格走势背离明显，具有较大的套利空间，但由于贸易通道的打通尚需时日，预计春节前难有大量低价甲醇到港。

　　市场供需结构保持平稳

　　近期，受春节假期的临近及大范围极寒天气的影响，我国甲醇传统下游产业陆续停产放假，行业开工出现明显下滑。但是受下游PP、PE等产品价格的快速上涨，我国烯烃装置的生产利润得到较好支撑，作为甲醇第一新兴下游需求的MTO/MTP装置开工负荷大幅提高，甲醇产业链的供需结构整体保持平稳。据卓创资讯统计，上周我国甲醇装置开工负荷为61.15%，同比前周下降1.25个百分点；传统下游甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等行业开工率分别为28.3%、23.03%、55.29%和70%，均处于近年来较低水平；MTO/MTP装置开工负荷为79.98%。由于目前我国MTO/MTP装置对甲醇的消费需求高达40%，虽然传统下游需求低迷，但MTO/MTP开工负荷的提升能够对甲醇价格形成较好支撑，甲醇市场供需格局保持平稳。

　　港口市场运行整体偏紧

　　上周，受库存偏低、进口船期延迟到港、纸货交割等利好因素影响，我国港口地区甲醇市场整体运行偏紧，部分贸易商趁机提高出罐报价，幅度在10—30元/吨不等，周末可售货源明显增多，价格略有松动，港口库存小幅提高。相关数据显示，上周江苏地区甲醇成交均价为1772元/吨，环比上涨0.14%；华南地区甲醇成交均价为1729元/吨，环比下跌0.35%。华东、华南及宁波地区港口库存总量为64.5万吨，同比前周增加1.7万吨。其中，华东地区甲醇库存总量为33.40万吨，整体处于较低水平。

　　综上所述，目前我国甲醇市场供需格局整体持稳，投资者心态较为谨慎。然而，春节假期的逐渐临近也将加剧市场的僵持格局，市场尚不存在大幅杀跌或拉涨的基础，预计甲醇期货继续保持窄幅振荡的可能性较大。 （作者单位：格林大华期货）