钢铁两年内或告别“白菜价”

　　钢铁去产能规划或年后发布 业内人士预测经过2016年钢价筑底行业整顿后——

　　刚刚过去的周末，有媒体透露：《关于钢铁行业脱困指导意见》（下简称《指导意见》）已获得国务院批复，或在春节后正式下发。该指导意见将与“十三五”规划相衔接，大部分工作目标将在2016~2018年的三年时间里解决，此次钢铁去产能，不区分企业所有制性质。

　　1月22日国务院常务会议提出的再压缩粗钢产能1亿到1.5亿吨的目标，将会在未来三年内完成。

　　机构评价认为，中国在1998年后力度最大、用意最深的一场去产能行动已经正式登场。

　　受此影响，上周五上海期货交易所螺纹钢主力大涨1.10%；重庆钢铁(601005,股吧)大涨3.54%，山东钢铁(600022,股吧)大涨4.27%，八一钢铁(600581,股吧)上涨3.24%。

　　《指导意见》提及的1亿到1.5亿吨的钢铁去产能目标，将通过“强制淘汰”和“引导淘汰”两种方式解决。前者将通过《环保法》等一系列法律法规以及安全生产、能源利用、技术方式等行业文件来限定。一些不符合相关法律法规和行业政策要求的钢铁企业将被强制关停淘汰出局。而政策引导淘汰的，主要是已经主动退出市场，或者不符合地方发展规划，需要搬迁改造，以及主动进行兼并重组的企业。

　　在此影响下，上周五的部分钢铁股、钢铁价格已经提前积极反应。上海期货交易所螺纹钢主力大涨1.10%；重庆钢铁大涨3.54%，山东钢铁大涨4.27%，八一钢铁上涨3.24%。

　　卓创资讯等机构普遍认为，去产能化政策导向落实了钢铁行业转型的“时间”与“产能”，有助于缩短国内钢铁价格的筑底期，促进行业兼并重组，缩小企业亏损额，使得行业回暖尽快到来。

　　上市公司年报：

　　业绩暴减巨亏数亿

　　在政策鼓励去产能的同时，中钢协国内钢材综合价格指数创20余年来新低，同比跌幅27.3%；钢铁行业上市公司的2015年年报公布（或预告）惨不忍睹：行业领头羊武钢股份(600005,股吧)周末发布了临时公告，预计2015年全年净利润为-68亿元左右，大幅度扩大了前三季度的亏损；宝钢股份(600019,股吧)上周也发布公告称,预计2015年公司净利润为9.61亿元，同比下降83.4%，每股收益0.06元；营业收入为1641.29亿元，同比下降12.6%。

　　以上两家公司均认为，钢铁价格持续低迷、汇率变动，是造成业绩大幅度走跌的主因。

　　其中，宝钢股份表示，2015年的钢铁行业供给侧结构性矛盾进一步凸显，由于钢材价格下跌远超同期矿石等原料价格下降对效益的支撑，加之汇兑损失增加等非经营性因素的影响，公司盈利水平同比大幅下滑；公司营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润同比分别下降77%、78%、83%。

　　广州日报记者采访了以上一家企业的广东分公司高管张生，他认为：“目前我们生产的多类产品，每吨钢的亏损额已由2016年上半年的5%扩大到了近10%；库存压力巨大，短时间里难改变困局。”

　　而机构普遍认为，2016年的人民币汇率波动趋势或延续，因此，如果没有“真金白银”的利好消息，钢铁企业2016年的经营仍有巨大压力。

　　国家的去产能化政策导向主要从以下两个方面对钢铁行业形成利好，但要使企业扭亏为盈，仍需假以时日。

　　影响一：钢铁价格筑底期缩短

　　如果《关于钢铁行业脱困指导意见》落实，国务院常务会议提出的再压缩粗钢产能1亿到1.5亿吨的目标，将会在未来三年内完成，而非机构之前普遍悲观预期的4~5年。对此，华泰期货等机构业内人士认为，将对国内钢铁价格形成实质性利好促进，或能在未来半年里提前完成“筑底”期。

　　从2015年12月至今，钢铁市场启动了长达2个月的震荡上行走势，螺纹钢期货主力合约累计反弹幅度高达12.7%，为5年内罕见，对于“去产能化”政策的反应比较正面。仅以市场供需来看，基本面情况仍不乐观，广州日报记者调查到：南方五省的8家大型钢铁企业，目前的库存压力仍巨大，多类产品库存量停留在历史高位。为此，珠三角钢贸商的进货积极性仍在低位徘徊，“抄底”热情有限。而外围市场油价维持低位，大宗商品继续探底，也不利于钢铁价格回暖。有业内人士质疑去年12月初形成的数年钢价“低点”是否“铁底”。

　　但是，随着“去产能化”政策的落实，市场曙光已经出现，首先是南方沿海地区的钢贸企业已经不再大肆抛售；二是期货市场“抄底”做多的资金逐渐增多，对于远期合约的追捧比较明显。在2016年之前，市场对于“去产能化”的猜测非常多，但都没有落实到“量”与“时间”方面。

　　《指导意见》的公布，将这些猜测落到实处，华泰期货（广州）的张晟推测，在反复低位震荡后，钢铁价格或能逐步震荡上行，2年内脱离尴尬的“白菜价”现状，螺纹钢价格行至2500元每吨以上。

　　影响二：钢铁上市公司亏损额有望减少

　　广州日报记者从广东省内钢铁企业了解到，由于铁矿石价格普遍走跌、油价下跌导致全球物流成本继续走跌，钢铁生产成本已较往年普遍下降，目前国内螺纹钢生产成本约在1950~2100元/吨徘徊，距离目前的现货市场价格高出不到10%。理论上来说，只要2016年的钢铁平均价比目前的价格高出10%以上，钢铁企业就有可能实现盈利。

　　钢铁企业要面临两个问题，一是前期库存产品数额高昂，均是在较高的成本上生产的；二是螺纹钢只是钢铁行业的主力产品之一，其余多类钢铁产品的售价比成本价格更低。从武钢、宝钢的不佳业绩来看，主营业务经营状况的改变，很难指望短时间内的钢价小幅度反弹（反弹幅度在20%之下）来实现。

　　《指导意见》与中央财经领导小组第十二次会议的“任务要具体、责任要落实、措施要有力”精神比较一致，有望在供给侧结构性改革方面推进进程，首先促进产能淘汰，再者促进行业升级，在此期间促成大量的钢铁企业兼并重组、资产并购行为，减少恶性竞争，提升企业的长线业绩。理论上来说，对于多数大型、中型钢铁企业，2016年的亏损额较可能因此而减少。

　　综合来看，安迅思分析师认为，在2016年钢价筑底、行业整顿之后，钢铁上市公司要想彻底扭亏，应在2017年后。