萦绕在原油空头头顶的利剑：这么多空头本身

　　持续下滑的原油价格上周迎来两日暴涨，近日走势也呈现大幅波动态势。法国兴业银行(601166,股吧)认为，油价走势呈现如此形态，是因为空头势力飙升至历史高点，且仍在继续累积，任何利好消息都可能引发逼空。

　　法兴在一份报告中写道：

　　在原油期货市场，空头仓位正急速累积。如今布伦特原油空头仓位达到历史高点，而WTI原油期货空头仓位也处于极高的水平。

　　意外的利好消息有可能瞬间出现，市场上的获利了结行动有可能引发逼空。

　　对于WTI原油期货，价内期权空头仓位主导着曲线前端，价外期权多头仓位主导着曲线末端，而曲线前端的仓位更加暴露于获利了结风险之下。

　　在这种情况下，法兴总结称，如今各国央行都将货币政策无效归因于油价太低，市场关于通缩的担忧很有可能快速消退，关于再通胀和通胀的讨论将重回视野。这也意味着，油价上涨随时可能出现。

　　但是，如果油价突然跳涨，市场关于通胀的预期将会上调，美联储也可能因此按照最初的预期加息。这样一来，油市急速的逼空行为将会导致油价和风险资产价格正相关关系逆转。

　　法兴还称，如果美元的强势的确是商品和新兴市场资产价格崩溃的主因，那么美联储立场转向偏鸽派将对市场修复有益。但是如果油价走高，关于美联储的这种期待也将会落空。

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