甲醇 多重背离出现

　　近期，不仅内陆地区与港口甲醇现货、国内甲醇与国际甲醇价格背离，而且下游烯烃价格与甲醇价格也有明显背离。受此影响，甲醇期货整体保持窄幅振荡格局，维持在1720—1780元/吨。笔者认为，随着春节长假的临近，在甲醇基本面及产业链上下游出现明显分化的背景下，近期甲醇期货或维持窄幅振荡格局。

　　内外走势分化

　　近期，虽然国际原油价格强势反弹，涨幅高达15%，但国际甲醇现货价格并未出现明显好转，CRF中国报价、FOB鹿特丹港报价、FOB美国主港报价连续大幅下挫，创近年来新低。百川资讯数据显示，截至1月27日，CFR中国报价205美元/吨，较上周初下跌2美元/吨，跌幅0.98%；荷兰鹿特丹港FOB甲醇报价230.18美元/吨，较上周初下跌24.3美元/吨，跌幅9.55%；美国主港FOB甲醇报价140.69美元/吨，较上周初下跌11.65美元/吨，跌幅7.65%。相对于国际甲醇的大幅下跌，我国港口甲醇报价受低库存支撑相对坚挺。截至1月27日，华东地区甲醇市场报价1760元/吨，较上周初上涨20元/吨。内外盘甲醇价格走势分化，使得港口跨区域套利空间逐步增大，但由于运输、贸易方式以及套利周期等因素的影响，预计近期北美甲醇大规模到港可能性不大，分化格局短期内或延续。

　　内地与港口走势分化

　　受我国北方大规模雨雪天气及甲醇企业节前排库影响，西北地区由神华烯烃投产引发的大规模拉涨行情告一段落，当地价格弱势下行，整体跌幅在50—100元/吨不等。相对于西北地区甲醇价格的弱势下行，华东、山东等地区受到货量少、低库存及节前备货影响，价格表现坚挺。数据显示，截至1月27日，西北地区甲醇市场报价1330元/吨，较上周初下跌70元/吨；华东地区市场报价1760元/吨，较上周初上涨20元/吨；山东地区市场报价1610元/吨，较上周初上涨30元/吨。虽然内地甲醇市场价格走势分化明显，但由于西北地区甲醇价格经过前期的大幅拉涨，尚不具备跨区域套利的机会，西部甲醇“东流”动能不足。

　　产业链上下游走势分化

　　上周以来，甲醇期货走势疲弱，但下游PP、塑料等期货品种却出现了明显的强势拉涨走势。数据显示，截至1月27日收盘，PP1605合约收报6194元/吨，较上周初开盘价上涨1130元/吨，涨幅高达22%；塑料1605合约收报8470元/吨，较上周初开盘上涨700元/吨，涨幅9%；甲醇1605合约收报1773元/吨，较上周初开盘上涨73元/吨，涨幅仅为4.3%。从华东地区现货市场价格走势来看，甲醇产业链运行格局整体平稳，产业链各品种价格并未出现明显变化。Wind资讯数据显示，截至1月27日，华东地区甲醇、甲醛、醋酸、二甲醚及丙烯市场价格分别报940元/吨、1780元/吨、2760元/吨、4850元/吨，除醋酸价格较上周初小幅下跌30元/吨外，其他品种价格整体持稳，而传统下游市场开工情况出现明显下滑，部分地区已经进入春节放假模式。

　　总之，随着春节长假的逐步临近，甲醇期货在面临多重背离的背景下，难以走出趋势性行情，预计节前甲醇期货仍以区间窄幅振荡为主。

　　（作者单位：格林大华期货）