增发调减3亿，优化资本结构。由于东海证券决定不通过集合资管计划认购2071.82万股，募集资金总额调整为229900万元，用于偿还银行贷款。资金到位后，公司资产负债率将从69.42%降低到61.31%，以一年期人民币贷款基准利率4.35%测算，偿还229900万元借款后公司每年将节约财务费用约10000.65万元，公司盈利能力将显著提升。此外，本次“机电振兴1号”集合资产管理计划参与人员包括公司及其全资、托管企业员工的董、监、高及核心技术人员以15190万元认购(参与人数111人)，成本价14.48元/股。

　　航空机电龙头，板块整合持续推进。我们测算未来20年航空机电系统市场空间近万亿，成长空间极广阔。公司作为行业龙头将持续受益。此外，公司目前托管机电系统公司旗下18家公司，2014年底收购其中5家。我们预计有望在2016年一季度完成并表，未来随中航工业集团资本运作的持续推进，机电板块航空机电类资产仍存在继续以上市公司为平台进一步整合的预期。

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