基本面价格分析及预测：

股指期货：震荡。

周一，股指期货市场表现平淡，窄幅震荡并以十字星报收。由于金融权重板块的疲软，IF1404上午小幅震荡走低，最低探至2260.6点。午后在京津冀、油改等概念板块的发力下，IF1404反弹回升，收于2272.4点。一方面上周诸多事件对投资者情绪的影响开始逐渐弱化，同时市场开始进入一季报的集中公布期，另一方面沪深300指数面临上方120均线的关键技术关口。因此，股指期货多空双方并不愿贸然行动，呈现震荡盘整态势。四份合约成交量57.3万手，为近8周最低，同样显示关键位置投资者的谨慎心理。

国债期货：长线维持空头判断，短线偏强保持观望。

银行间维持偏宽松流动性，隔夜、7天质押式回购利率报2.62%、3.52%。宽松流动性和银行配置需求推动近期债市回暖，昨农发行1年、3年期招标受到热捧，全场投标倍数分别达到3.63、4.34；长线我们虽然维持偏空判断，但短期内债市强势不可回避，建议老空单保持轻仓，等待空头趋势重新明朗；主力合约CTD基差0.24，依然维持趋势看空。

贵金属：乌克兰紧张局势短期支撑金价。

1、周一黄金上涨，白银微幅上涨盘中宽幅振荡，因乌克兰东部地区紧张局势刺激金价上涨，但美国3月零售销售数据超预期反映出美国经济总体向好的趋势。

2、3月零售销售环比增长1.1%，为2012年9月以来最高，好于预期的0.9%。

3、周一全球最大黄金ETF-SPDR持仓量增加1.8吨，现黄金持有量为806.22吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为10228.97吨。

4、黄金短期处于反弹通道内，支撑位上移至1322美元，阻力位在1330-1334美元。白银在反弹通道内，支撑19.70美元，阻力20.30美元。乌克兰短期局势再度紧张将推动金银价格反弹，但金银总体弱势趋势不改。操作上，阻力位附近逢高做空。

棉花：逐步抬升。

1、cc 3128B指数收18507元，较前日下跌8元。

2、4月14日储备棉投放数量为96383.1837吨，实际成交33893.6959吨，成交比例35.17%。截止到4月14日，储备棉投放累计上市总量3146032.5411吨，累计成交总量1058513.7197吨，成交比例33.65%。其中国产棉累计上市3071862.108吨，累计成交988307.3227吨，成交比例32.17%。其中进口棉累计上市74170.4336吨，累计成交70206.397吨，成交比例94.66%。

3、外棉反弹。

基本政策已经出台，虽然直补细节尚不明确。前期打压市场的利空预期已经过去，我们认为主力合约将逐步回升。

白糖：震荡偏弱。

1、外糖小幅回落。

2、柳州：中间商报价4670元/吨，上调20元/吨，成交清淡。部分糖厂柳州站台报价4670-4680元/吨，上调20元/吨，成交一般；宜州站台报价4650元/吨；仓库车板报价4670元/吨，上调10元/吨，成交清淡。

近日内盘期货市场剧烈波动，但消息面并无重大变化。还是维持前期的看法，现货市场压力仍在，消费

淡季出现趋势性上涨的可能性较小，维持震荡偏弱。

木材：维持反弹。

现货市场方面销售情况较好，现货价格走势稳定，市场心态较好。近日随着其他大宗商品的走强， 我们认为两板还有上涨空间。纤维板由于货源容易找到，价格走势震荡偏强；胶合板由于仓单比较紧张，价格维持高位。

菜粕菜油：粕类强势调整。

1、各地区菜粕现货价格环比调高30-50元/吨不等，江苏盐城地区报价2900元/吨左右、安徽滁州地区2850元/吨左右、湖北奥星报价2850元/吨左右、沿海加籽粕升至2800元/吨一线。

2、外盘粕类板块开始持续反弹，周线回落至440一线。

3、随着水产旺季的不断延伸、进口DDGS政策的变化、加拿大物流不畅导致的菜籽输入节奏趋缓，以及政策性强势仍将在一定程度上主导行情，菜粕中线仍具有上涨空间。建议中线多单建议在RM1501回落至2400一线时逢低介入；而菜油的抛储仍存在一定变数，据悉除顺价出售外还存在定向销售或者轮库的可能性，故而在政策明朗前，菜类油脂建议以观望为主。

豆类油脂：震荡。

1、  CBOT大豆07合约涨1.12%，报1463.4美分；马棕榈油06合约涨0.76%。

2、  沿海43蛋白豆粕3540-3680元/吨，跌20-40元；沿海一级豆油6950-7200元/吨，波动20-50元；港口24度棕榈油5900-6100元/吨。

3、美豆库存紧张及南美运输炒作支撑美豆短线高位震荡，但中国买家洗船及南美豆上市压力渐显，美豆中期仍可能回调；终端消耗缓慢及本月大豆到港庞大，且国储抛菜油担忧仍存，豆粕和油脂反弹力度或受限。豆粕1409关注3540关口表现，逢高空；豆油1409合约6800-7150区间震荡。

谷物：玉米震荡，小麦偏强，早籼稻、粳稻维持弱势。

1、昨日外盘谷物涨跌互现，截至4月10日当周美国玉米出口检验量为1448812吨，前一周修正后为1310564吨。社科院预测2014年粮食总产量可达到6.1亿吨左右，新增产量约1000万吨。

2、4月14日，玉米（二等）港口价稳中上涨10元/吨，东北收购价稳定，华北收购价局部上涨30元/吨、南方销区价格局部上涨20元/吨。DDGS价格局部上涨、玉米蛋白粉价格稳定。玉米深加工企业即时报价稳中有涨。小麦、麸皮价格局部下跌，面粉价格稳定。粳稻、籼稻、籼米价格稳定，粳米小幅上涨。

玉米现货价稳中有涨，下游需求依然未见显著提升，预计期价区间震荡，震荡区间为[2345,2355]。小麦现货企稳，干旱天气影响新麦生产，预计期价偏强。国内陈稻开始出库，籼稻和粳稻价格维持弱势。

鸡蛋：偏强。

1、4月14日鸡蛋期货主力JD1409开盘4702，最高4733，最低4661，收盘4683，较前一日下降0.53%，成交11.6万手，持仓13.1万手，结算价4683。

2、15日北京、上海、广州鸡蛋价格稳定。14日全国主产区鸡蛋价格继续上涨，均价8.26元/公斤，较上周五上涨0.15元/公斤，其中山东地区均价最高8.94元/公斤，最低为辽宁地区均价7.8元/公斤，淘汰鸡价格平均价格为8.32元/公斤，较上周五上涨0.02元/公斤。

今日现货价格稳定，清明节后的贸易商补货告一段落，现货价格止涨，期货价格偏弱。

玻璃：1409合约上可以少量多单。

节日期间现货市场表现略有起色，沙河及华中地区企业出库有所好转，企业高企的库存有降低迹象，当地价格普遍上涨20元/吨。不过华东华中生产企业出库情况一般，荆州亿均继续回调10元/吨。

从目前形势来看，随着需求的回暖，玻璃价格后期上涨的可能，操作上建议在1409合约上少量多单。

铁矿石：多单减持。

国产矿市场整体平稳，商家操作谨慎。钢市稍有回调，钢厂多按需采购，商家心态尚可，市场成交一般，整体表现平稳。现唐山遵化66%铁精粉湿基不含税出厂价740-750元/吨。港口现货：部分区域成交价格小幅下跌5-10元，曹妃甸PB粉780元/吨。

我们依旧维持对铁矿石中长期看空的观点，就短期而言我们认为本轮铁矿石反弹可能依旧基本到位，后期恐会回落。

钢材：短期或有反弹。

受节日期间钢坯价格大幅反弹的影响，节后现货市场钢材价格大幅反弹，下游需求跟进积极，市场成交有所好转，部分贸易商出货意愿大减，个别商家甚至封盘惜售，厂家也纷纷提高出厂价，整个市场表现近乎疯狂。目前上海三级螺纹已经上涨至3270元/吨，天津市场价格为3170元/吨。

从目前的情况来看，螺纹期价短期依旧有反弹的要求，操作上建议短多。

焦炭：底部震荡。

1、上周局部地区价格下跌，整体跌幅放缓。钢价持续回升，钢厂盈利改善。而焦化厂由于亏损严重而进行大幅限产。现河北唐山准一级1140-1180，到厂含税价；华东准一级1050-1100，出厂含税价；平顶山准一级1030-1050，出厂含税价；东北准一级1170，到厂含税价。天津港准一级含税平仓价1180。

2、炼焦煤主流市场持续弱势盘整，大矿下调挂牌价格。下游企业库存下滑，需求无明显回暖迹象。澳洲二线焦煤价格港提价850-890。经历本轮下调后，市场有望进入弱稳阶段。

4月上旬煤焦现货仍将局部下跌，但已接近本轮下跌尾声。前期期价小幅反弹，但整体处于箱体震荡态势。在经历了近4个月的下跌后，随着预期好转，期价走势有所好转。预计短期焦炭维持低位震荡，观望为宜。焦煤需求萎靡，弱势格局。

动力煤：偏强。

1、国内动力煤市场平稳。煤矿销售疲软，企业信心不足；港口库存量继续下降。截止4日，库存降为587万吨。现目前环渤海地区发热量5500大卡的动力煤综合平均价格为530元，持平；秦皇岛Q5500报525-535元，Q5000报445-455元，平仓含税价。

2、随着中小煤矿停产增多、进口煤价格优势丧失，以及4月份大秦铁路检修等，动力煤后期可能出现偏紧状态，4月上旬市场将企稳。

3月中旬以来期价反弹，但幅度有限，短期仍以低位震荡看待，不排除受预期好转提振期价继续小幅反弹。

甲醇：市场转差。

本周下游阶段性补货基本告一段落，虽内地局部仍在上推，然局部略显乏力，广东价格呈回落态势。其他地区价格暂稳。主要地区成交价：江苏2800，山东2620-2640，广东2730，河北2450，河南2500。

前期期货甲醇上涨阶段整体出现的是成交量和持仓量下滑，表明价格上行动力不足，随时有可能回调，而这种走势也为本周现货市场所验证。因此，从整体看，甲醇期货市场的阶段性波动在于现货市场有所反复，后期利空因素偏多。

铝：偏强。

1、隔夜LME铝报收1879美元，涨1.5美元，涨幅0.08%；连续交易沪铝主力合约报收13245元，涨幅0.23%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在12940-12950元/吨，现货贴水100-贴水90，沪铝当月面临交割，现货贴水进一步缩窄至百元以内，市场各方参与市场积极，多头信心渐增，成交较好。

3、隔周伦铝上行乏力，在经历上周持续反弹后，进一步上行动力有限。现货铝价已续涨3周，下游采购热情有所回升，但畏高情绪依旧明显。近日主力空头大幅减仓离场，短期市场多头氛围较浓，沪铝主力有望尝试挑战60日均线，但由于前期带领沪铝走强的伦铝回调，沪铝挑战成功的概率不大。操作上，可尝试日内短线交易。

铜：窄幅震荡。

1、隔夜LME铜报收6657.5美元，涨2.25美元，涨幅0.03%；连续交易沪铜主力合约报收46730元，涨幅0.09%；隔夜美元指数报收79.74，涨幅0.33%。

2、现货升水150-升水600，上海地区平水铜现货价48300-48450元/吨，交割前，当月最后逼仓行情或将持续，但升水将受抑于交割水平。

3、欧美经济数据的利好对铜价形成一定的支撑，不过在最新的中国经济数据出炉之前，市场保持观望态度，隔夜LME市场三个月期铜横盘整理。中国传统旺季的开展和远期供应充裕的预期限制多空双方的操作空间，铜价短期围绕6600美元震荡。由于供需过剩逐步显现，铜价中长期价格看空。

铅锌：现货继续转好 多单持有。

1、14日上海市场0#锌成交价格区间在14840-14940，均价14890较前日上涨30元，隔夜欧美经济数据总体乐观，美国3月零销数据及核心零销数据超预期环增，隔夜伦锌与沪锌夜盘延续上涨，昨国内现货表现较为强势，由于部分冶炼厂检修，加之临近交割日，贸易商惜售，市场现货资源偏紧，导致现锌贴水继续缩窄30元/吨左右，沪锌短期继续小幅走强，维持14900-15200区间多单持有。

2、14日上海市场1#铅锭成交价格区间在13650-13750，均价13700与前日持平，昨海市场驰宏13750-13760元/吨，对期主力1405合约贴10-20元/吨，南方13730-13750元/吨，恒邦报13750元/吨，双燕13730元/吨，炼厂惜售出货少，今南方散单货源贸易商因看涨接货踊跃，下游对铅价产生分歧，部分看涨增加拿货，部分对高价不认可持观望态度。

PTA：短期震荡偏空。

1，WTI 5月份原油价格上涨0.31美元至104.05美元/桶。亚洲PX价格至1225美元/吨。MEG价格至928美元/吨,国产价格在6810元/吨。

2，现货方面，华东报盘6300元/吨或略偏内，买方还盘6270元/吨自提或略偏上，商谈在6270-6320元/吨偏内水平；外盘市场弱势，船货报盘意向走弱，买方还盘在890-995美元/吨水平，商谈至880-890美元/吨附近。

成本端价格企稳，PTA企业开工率维持低位，对期货价格有所支撑，目前基本面总体尚可,但后期随着检修结束或继续恢复至8成左右，且中长期大量PX及PTA新产能的预期释放仍对市场造成压力，PTA总体仍将保持弱势。操作上，TA1409合约短期以震荡偏空为主，关注6350-6400一线支撑情况。中线空头可逢反弹建仓。注意聚酯负荷及PTA负荷的变化。

LLDPE：短期震荡。

1，WTI 5月份原油价格上涨0.31美元至104.05美元/桶。日本石脑油至926美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚价格至1425美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为12500-11550元/吨，华东地区现货价格为11400-11500元/吨，华南地区现货价格为11500-11400元/吨。

国内LLDPE出厂价格基本稳定，下游需求延续平淡，但L社会库存目前尚处于正常水平。操作上，L1409在短期将以震荡为主，建议短线轻仓交易，区间10750-11000。

PP: 短期震荡。

1，WTI 5月份原油价格上涨0.31美元至104.05美元/桶。日本石脑油至926美元/吨。

2、现货价格小幅上调。华北地区拉丝级现货价格为11200元/吨，华东地区现货价格为11450元/吨，华南地区现货价格为11180/吨。下游需求观望为主，成交一般。

石化价格维持坚挺，终端用户刚需接货，加之近期PP装置检修较多，社会库存有所下降，总体处于正常水平，PP价格预计仍将维持高位震荡。但后续大量新产能投产计划，仍将在中长期对市场造成压力。PP1409短期震荡，建议轻仓短线交易，区间10700-10900。

PVC：偏强震荡。

1、WTI原油涨0.31至104.05元/桶，Brent原油涨1.74至109.07美元/桶；上游电石市场价格维稳，各地企业到货状况不一，目前电石价格涨跌两难。电石厂出货较为顺畅，下游采购积极。

2、国内现货市场交投气氛转暖，价格继续拉涨，部分商家惜售捂盘。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在5950-6100元/ 吨 ；华南主流在6080-6140元/吨自提。乙烯法供应偏紧，但高价成交困难，主流报价6710-6750元/吨。

上一交易日期价日内窄幅震荡，基本面情况逐渐改善，技术面考验5日均线支撑，预计短期偏强震荡为主。

石油沥青：震荡。

1、乌克兰和利比亚等原油供应生变，地缘政治风险溢价增加，原油继续收涨。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部需求依旧疲弱，大部分主营炼厂库存处于中高位水平，出货压力较大，重交沥青的主流成交价持稳在4070-4150元/吨，但4-5月中石油部分炼厂陆续检修，或缓解当地资源过剩局面。华南地区沥青成交较为清淡，整 体需求表现疲软，主营炼厂出货欠佳，重交沥青的出厂成交价维持在4120-4150元/吨。北方地区冬储需求结束，华东低价沥青流入北 方市场，拉低同品质沥青价格的优势。

上一交易日期价减仓反弹，基本面情况不佳，现货价格弱稳，终端需求旺季尚未来临，预计市场短期震荡运行为主。

橡胶：震荡偏弱。

上期所天然橡胶期货仓单减少200吨，上期所天然橡胶期货仓单报147380吨，其中上海减少130吨，山东减少50吨，天津减少20吨。泰国原材料价格下跌，泰国生胶片均价69.75泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格小涨，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12000元/吨，沪胶依旧处于窄幅震荡期，1409合约在15000一线盘整，新胶陆续上市成为当前时间段最大的利空。参考网址www.jjkh.cn

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