期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天行情呈区间震荡格局，日盘收于4670元/吨，较前一交易日收盘价下跌12元/吨(-0.26%)；加权成交量30.4万手，环比减少6.82万手，加权持仓量47.4万手，环比增加0.24万手。合约夜盘低开于4660元/吨，低开高走小幅震荡反弹，夜盘收盘4690元/吨，较当日日盘收盘价上涨20元/吨(+0.43%)。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存221万吨，周环比去库8.5万吨；当日纸浆期货仓单42.35万吨，环比增加3973吨。上期所多空持仓数据显示，上个交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单31.02万手、空单35.06万手，净空单4.0459万手，环比减少2245手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报808元/立方米，较前一交易日收盘价下跌4.5元/立方米(-0.55%)；双胶纸期货主力合约收报3634元/吨，较前一交易日收盘价上涨22元/吨(+0.61%)。纸浆现货市场价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4850元/吨；阔叶浆金鱼报价4570元/吨；本色浆、化机浆、西南竹浆、华南甘蔗浆报价持稳。下游生活用纸、白卡纸、双胶纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：个别主力大厂检修结束，部分中小型纸企生产状态有所好转，近周产量30.25万吨，周环比增长3.63%；双胶纸：前期检修装置重启后维持正常排产，行业产量有所增加，但行业转产及交叉排产普遍，开工率处于低位，近周产量17.8万吨，周环比增长6%；铜版纸：前期检修装置重启，行业产量逐步增加，市场现货供应延续充裕，近周产量8.3万吨，周环比增长36.1%；白卡纸：需求端增速放缓，市场供需矛盾增大，纸厂主动控产，周内市场供应量减少，近周产量34.6万吨，周环比下降1.42%。

总体来看：国内纸浆装置正常排产，供应量稳中有增，港口库存转为去库，但处于年内中高位；下游需求有所改善，各纸种开工率逐步修复，但仍处相对低位，纸企盈利承压，出货速度不快；期货盘面延续区间震荡格局。

策略：下游需求有所改善，各纸种开工率逐步修复，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡反弹格局；操作上以区间偏多思路对待，参考关键支撑位谨慎参与，重点跟踪港口库存及到港出货节奏、纸企开工复产变动、下游低价补库力度，严格做好风控。