期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体维持区间小幅震荡，日盘收于4846元/吨，较前一交易日收盘价上涨24元/吨（+0.5%）；加权成交量35.4万手，环比减少3.67万手，加权持仓量41.4万手，环比增加0.04万手。合约夜盘开盘4836元/吨，快速下探后小幅修复，夜盘收盘4808元/吨，较当天日盘收盘价下跌38元/吨（-0.78%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存225.7万吨，周环比去库2.8万吨；当日纸浆期货仓单31.35万吨，环比增加3382吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单26.22万手、空单30.92万手，市场净空单47033手，环比增加1336手。

产业市场：纸浆现货价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4920元/吨；阔叶浆金鱼报价4400元/吨；本色浆金星5100元/吨；化机浆昆河3800元/吨；西南竹浆4800元/吨；华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：主力大厂装置运行正常，需求端表现平稳，未见明显增量释放，出货节奏偏缓，近周产量28.14万吨，周度降幅2.12%；双胶纸：受纸企转产及局部停产影响，行业生产维持较低水平，依靠秋季出版招标集中交货形成小幅支撑，供需边际略有优化，近周产量17万吨，周度降幅4.5%；铜版纸：纸企多维持正常排产，市场货源供应持续充裕，社会面画册、宣传类需求偏淡，下游谨慎观望，近周产量8.4万吨，周度降幅0.8%；白卡纸：大厂维持正常开工，中小纸厂淡季订单缩减，出货速度明显放缓，以优惠政策促进下游采购，近周产量35.5万吨，周度降幅0.28%。

总体来看：现货市场交投氛围一般，供应端国内浆厂排产稳定、货源整体充裕，港口库存虽阶段性去库，但去库节奏缓慢；需求端持续处于传统淡季，下游四大纸种整体开工偏弱，仅双胶纸受出版订单交付托底，其余纸种需求均偏平淡；整体市场暂无明确单向趋势性驱动因素，期货盘面延续区间震荡格局。

策略：当前纸浆市场暂无明确单向趋势性驱动因素，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆维持区间震荡格局。交易上建议采用区间震荡的整体思路规划交易节奏；需持续跟踪下游纸企开工率、成品纸产销变化，根据自身风险承受能力，严格做好风控管理。