黑色

　　2026年11月10日星期二

　　铁矿预计短期矿价延续小幅震荡偏弱运行

　　钢材近期钢材市场供增需稳，库存延续去化，但受原料价格波动影响，短期钢价延续弱势震荡铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运大幅下降，澳巴及非主流发运均有不同程度减量。同期，国内港口铁矿到货量也有所减少，考虑到当前疏港量有小幅回升，预计本周港口铁矿库存增势放缓。国内矿方面，近期国内铁精粉产量持平，但仍处同期最低位。

　　需求端，上周钢联高炉开工率继续小幅下降，日均铁水减少1.18万吨至230.69万吨，同期钢厂盈利率仍维持在11.26%。钢厂铁矿库存进一步下降，但因进口矿日耗也有所减少，钢厂进口矿库销比小幅回升。当前钢厂对铁矿维持按需采购，昨日铁矿港口现货成交略有回升，远期美元货成交因新加坡假期暂无，目前PB粉落地亏损持续扩大，当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿供需双弱，海运费继续小幅波动，叠加近日北方环保限产增多，预计短期矿价延续小幅震荡偏弱运行。

　　1.2026年11月2日-11月8日Mysteel全球铁矿石发运总量2991.2万吨，环比减少556.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2405.6万吨，环比减少384.4万吨。澳洲发运量1637.1万吨，环比减少284.5万吨，其中澳洲发往中国的量1311.4万吨，环比减少334.7万吨。巴西发运量768.6万吨，环比减少99.9万吨。

　　2.2026年11月02日-11月08日中国47港到港总量2764.3万吨，环比减少249.7万吨；中国45港到港总量2663.4万吨，环比减少203.3万吨；北方六港到港总量1404.0万吨，环比减少7.5万吨。

　　3.河北多地启动重污染天气应急响应。截至11月8日，邯郸、邢台、保定已发布重污染天气红色预警，启动Ⅰ级应急响应；唐山、沧州发布橙色预警，启动Ⅱ级应急响应，上述五个地区的启动时间均为11月9日12时。据Mysteel调研，本次样本覆盖唐山、邯郸2个地市共12家钢厂。本轮应急响应以烧结环节限产为主，多数钢厂高炉生产暂未受到影响。烧结端限产幅度集中在20%-50%，部分钢厂停产1座烧结机、个别为期一周；个别钢厂每日限产2-3小时。唐山、邯郸28家钢厂烧结日产合计约55万吨；若按烧结机限产20%估算，烧结矿库存预计平均可使用18天左右；若按烧结机限产50%估算，烧结矿库存预计平均可使用5天左右。高炉端整体运行平稳，仅1家钢厂存在后续停产预期，预计影响铁水约4500吨/日，具体时间尚未确定；1家钢厂焖炉转检修，铁水基本无变化；其余钢厂为原有检修或未受额外影响。综合来看，当前限产主要集中于烧结环节，高炉端影响相对有限。

　　4.9日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交63.7万吨，环比上涨10.98%；本周平均每日成交63.7万吨，环比上涨7.24%；本月平均每日成交60.1万吨，环比下跌11.88%。远期现货：远期现货累计成交0.0万吨(0笔)，环比下跌100.00%，(其中矿山成交量为0万吨)；本周平均每日成交0.0万吨，环比下跌100.00%；本月平均每日成交60.3万吨，环比下跌26.82%。

　　双焦

　　当前矛盾：9月份三部门联合发文推动煤炭保供，10月份各地政府也开始推动保供政策落实，但本周煤矿仍受安全检查等因素影响，钢联统计焦煤产量继续超预期下降，但汾渭统计的焦煤产量回升，市场情绪较大幅度波动，双焦盘面震荡。当前动力煤价格有所回落，但仍在1000元/吨以上，在旺季需求来临之前，预期煤炭保供政策将持续推进，虽然煤矿复产有波折，但增产大方向还是确定的，焦煤供需逐步趋向于宽松，仍建议逢高空。

　　1.根据中国煤炭资源网最新调研结果显示，近日暂无煤矿复产，本月复产节奏有所放缓，不过目前产地部分煤矿仍在积极推进复产流程，产地供应仍有一定增量预期。不过目前安全、超产等检查依然严格，部分煤矿开工仍受影响，供应短期延续偏紧格局。后续煤矿具体复产进度，中国煤炭资源网将继续跟踪调研。

　　中国煤炭资源网数据显示，11月9日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计30座，涉及产能4110万吨；停产煤矿数量日环比持平，相比5月25日减少89座。停产产能日环比持平，相比5月25日下降9340万吨。

　　2.中国煤炭资源网2026年11月9日重点关注：产地方面，主产区煤价延续偏强运行，港口煤价趋稳后，市场询货稍有增多，冶金化工及电厂等补库积极，周边站台及散户贸易商采购好转，部分煤矿拉煤车不减，价格持续小幅上涨，矿方多关注市场接受度及下游需求变化。港口方面，港口煤炭市场稳中偏强运行。随着产地价格回升发运成本上涨，贸易商低价出货意愿减弱，挺价情绪增强，港口报价趋稳上探。而下游阶段性刚需补库，对高价市场煤接受度有限，实际成交仍偏谨慎。市场参与者对后市仍有分歧，部分贸易商认为冬储来临，复产不及预期，供应还会短缺，也有部分贸易商认为目前各环节库存较高，终端采购会比较谨慎，对追高犹豫。目前短期港口煤价稳中偏强，后续关注港口去库节奏，以及下游补库实际需求情况。进口方面，截止11月6日，CCI进口5500到岸价137.5美金，与内贸5500大卡煤同到华南港口价格优势22元，周环比下降13元/吨；CCI进口3800到岸价92美金，与内贸低卡煤同到华南港口价格倒挂18元/吨，周环比下跌12元/吨。本周内贸价格企稳反弹，进口煤外盘报价坚挺，汇率上涨，成本提升，内外贸价差缩小。

　　钢材

　　供应端，上周机构数据均显示钢材产量有小幅增加，富宝废钢日耗也增长1%，整体钢材供应有所上升。昨日国内钢坯价格持平，南美洲钢坯价格有所回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差变动不大，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，昨日钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有减量。上周钢联数据显示钢材厂库微增，社库下降，总库存去化放缓，钢材表需多有回落；而找钢数据显示钢材厂库、社库延续下降，总库存去化有所加快，且钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，上周混凝土搅拌站发运量为146.6万方，环比增长1.4%；截至10月27日，样本建筑工地资金到位率为56.3%，周环比上升0.09个百分点。海外方面，美伊前景仍存不确定性，但昨日有缓和迹象，原油再度小幅走弱，受美债、美指走弱影响，昨日外盘商品部分有小幅反弹。国内方面，近日央行释放3000亿流动性，同时加力实施股票回购增持再贷款政策，股市小幅企稳走强，国内宏观氛围有所向好。进出口方面，昨日印度钢价小幅回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差略有走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供增需稳，库存延续去化，但受原料价格波动影响，短期钢价延续弱势震荡。

　　1.国家统计局：10月中国CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点，环比持平；PPI同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，环比上涨0.7%。

　　2.全国碳排放权交易市场对重点排放单位实施名录管理。发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位应当纳入重点排放单位名录，并依法开展报送排放报告、碳排放权交易以及清缴碳配额等活动。依据《中华人民共和国生态环境法典》和《碳排放权交易管理暂行条例》，重点排放单位名录由省级生态环境主管部门组织制定，并向社会公布。2027年度，全国碳排放权交易市场共纳入重点排放单位3746家，其中钢铁行业229家。

　　3.交通运输部发布公告，继续暂停对美船舶收取船舶特别港务费、暂停开展航运业造船业及相关产业链供应链安全和发展利益受影响情况调查至2027年1月10日。

　　4.乘联分会：10月广义乘用车销量165.3万辆，同比下降27.3%，环比增长1.4%；10月广义乘用车出口93.2万辆，同比增长68.2%，环比增长0.7%。

　　5.国际船舶网：2026年11月2日至2026年11月8日，全球船厂共接获35艘新船订单。其中中国船厂接获29艘新船订单；日本船厂接获4艘新船订单；韩国船厂接获2艘新船订单。

　　6.9日全国建材成交依然较弱，市场交投氛围清淡，终端按需采购，期现、投机少，全天整体成交量较上一工作日小幅回落。

　　玻璃：周末沙河部分企业报价上调，整体交投较前期有所减弱，部分企业执行交款低价政策，市场成交一般，业者采购谨慎。周末至今，华东市场窄幅整理，企业出货为主，价格变化不大，下游需求一般，操作刚需。华中市场周末至今多数企业原片提涨20元/吨，中下游拿货偏理性。华南市场白玻基本维稳为主，low-e企业价格提涨0.5-1元/平方米不等，下游采购刚需为主。西南市场波动不大，多数企业原片持稳出货，个别企业lowe提涨。西北市场成交一般，周初在个别企业上涨带动下，市场价格微涨，而当地主流企业明天存上涨预期。东北部分地区降雪，整体出货较前期减弱，部分企业价格下调，市场交投一般。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场趋势稳定，价格窄幅波动，相对坚挺。个别企业负荷不正常，供应呈现下降态势。下游需求一般，按需为主，适量补库。企业近期出货弱平衡，库存小幅度增加。周内，企业计划清洗设备，预期产量阴跌调整。

　　玻璃

　　中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，综合计算2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才能达到供需平衡。

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数略有回升，但旺季需求仍偏弱，玻璃日熔量持续下降，库存处于高位，供需仍是弱平衡。本周玻璃产销尚可，库存继续下降，部分地区天然气价格上涨，玻璃利润继续收窄，部分生产线集中冷修，日熔量大幅下降3000吨，市场情绪好转，玻璃盘面继续反弹。玻璃需求处于一个下降周期内，只有在供给持续下降并且库存去化至低位时才有持续上涨空间，目前供给进一步下降，但库存仍处于较高位，说明当前价格支撑较强，但上涨空间仍未打开，建议等待玻璃盘面下降至前低时尝试买入，不建议追高。

　　纯碱

　　当前矛盾：本周部分大厂检修复产，纯碱产量快速回升，库存止降回升，市场情绪波动，纯碱盘面震荡。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于高位，供给和库存压力巨大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格向上弹性不大，仍建议区间操作。目前部分产能开始退出，关注纯碱产能出清的持续性。